工业领域的智能化起步于初级智能系统，主要依赖科学效应形成的工程技术。后来在此基础上逐渐利用机器学习等人工智能算法从历史数据的分析中挖掘潜在规律，并内化应用于改善和提升系统执行任务的智能水平，逐步融入具备自主学习和提升能力的“人工智能”。

AI 应用场景的普及将对 AI 算力有巨大需求，推动了 AI 基础设施的全面建设；同时完善的 AI 基础设施将带动更多的细分 AI 应用生态圈的加速落地；在 AI的确定性产业趋势下，建议关注：AI 基础设施类公司、AI 应用类公司。

“出海”在近年来正成为越来越多计算机与互联网公司的重要战略选择，甚至涌现出诸多直接面向海外市场创业的互联网公司。投资界对于“出海” 现象也愈加关注。我们近期研究了近 70 家计算机与互联网公司，横跨了软件、硬件、移动互联网等诸多行业，总结了计算机与互联网公司出海的现状、路径、动因以及重点赛道，供投资者参考。

20 世纪以来，国内轮胎企业发展迅猛，结构性产能过剩加剧，随着近几年环保压力和行业自发出清叠加，过剩有所缓解，表现为大型轮胎企业产能利用率充足而中小型尤其是小型轮胎企业产能利用率严重不足，行业平均开工率中枢不断下滑，但是大型企业开工率持续维持 80%以上高负荷。

根据我们的观察，全球半导体设备与半导体产业进步呈现同周期规律，目前半导体资本开支正处于增速向上的景气周期中。预计2017 年全球半导体设备需求规模达 550 亿美元，同比大增 37%。然而虽然国内半导体需求份额占全球比例过半，但设备销售长期乏力，15年销售额仅 300 亿元，供需格局极不匹配。

石油公司做出调节资本开支的决策并执行需要一定时间，因此油价变动传导到资本开支需要一定时间。同理，从资本开支变动到勘探与开发项目数目及结构变动也需要反应时间，下游油气设备与服务公司业绩变动也因此有一定时间的滞后。

从推广应用型政策来看，进入十三五以来天然气推广力度趋强，2016 年 -2017 年发改委、国家能源局相继发布的《能源发展十三五规划》、《天然气发展十三五规划》，要求 2020 年我国天然气在一次能源消费中占比达到 10%，目前占比在 6%左右，未来发展空间巨大。

十八大以来生态文明建设被赋予前所未有高度。中国环境监管执法体系已经得到重构：在责任主体、监管体系、污染物收费、排污许可、排污权交易五个方面进行了重大变革，体系重构最重要的结果体现为中央环保督察制度的常态化。对于钢铁、煤炭、有色、化工等产能过剩行业，高耗能高污染是普遍现象，推动产业升级和经济转型，供给侧改革势在必行。

上半年尿素产量大幅下滑带来国内尿素社会总库存较年初大幅下降近 60%，同期港口库存大幅下降至 46 万吨，考虑到后期开工率难有大幅上行，预计四季度库存仍将持续低位。

移动游戏行业基数已经很高，但是玩家数量和付费仍有一定的上升空间，未来的三大增长引擎将是竞技化、社交化和出海。电商行业今年做到了“有质量的增长”，奥秘在于消费升级带来的客单价、货币化率和利润率提升；下一个增长引擎是新零售。