7 月26 日-7 月30 日，上证综指单周累计下跌4.31 个百分点，报3397.36；沪深300 指数单周下跌5.46 个百分点。申万环保工程及服务Ⅱ指数下跌3.54%，跑赢沪深300 指数（下跌5.46%）1.92个百分点，跑输创业板指数（下跌0.86%）2.69 个百分点。2021年初至今，环保工程及服务板块整体指数表现较好，累计涨幅为2.96%，跑赢沪深300 指数10.64 个百分点。

2021 年以来全球表现最好的大类资产属于大宗商品。不仅如此，这轮大宗商品价格如此快速的涨势，放眼历史上的大宗商品牛市也是屈指可数的。正因如此，大宗商品上涨对于全球的宏观环境乃至央行的货币政策

的影响日益凸显。

近三年来证券公司财富管理收入增速快、占比高，中长期看高增长趋势明确 证券公司围绕财富管理产业链扮演的角色有三：销售交易渠道，资产管理机构，提供托管等专业服务。从上市证券公司口径看，财富管理收入增速及占比趋势：1）2020 年上市证券公司财富管理产业链收入达795 亿，同比+47%，2017 年以来复合增速+22%；2）2020 年上市券商财富管理产业链收入营收占比超过18%；3）作为销售渠道率先爆，2020 年金融产品销售收入达223 亿，同比+121%，2017 年以来复合增速+36%，在三类收入中增速最快。

7 月市场销售降温。2021 年7 月，30 城新房销售面积同比增速-5.19%，环比增速为-4.62%。销售连续两个月降温，市场销售表现逐步验证我们年初对销售的判断。分一二三线城市来看，同比方面，7 月单月一、二、三线成交面积增量分别为4.84%/4.46%/-25.04%；环比方面，一、二、三线增速分别为-16.01%/-3.39%/3.38%，一线城市较6 月幅度变化显著，成交面积大幅下降，二线城市成交面积处于相对稳定，相比之下，三线城市活跃度上升，但较去年同期成交面积大幅削减。

光刻胶海外垄断，国产厂商厚积薄发，逐步突破！在全球半导体光刻胶领域里来看，无论是细分品质还是光刻胶大类，均为日本、美国占据着绝大部分市占率。然而我们根据国产替代环境的过去与现在的对比，可以看到中国内资厂商将迎来一个国产替代的机会窗口。除此之外，在未来随着产品的技术突破，验证通过，及在新晶圆产线上的稳定使用，有望将加速在老产线上的替代，实现对于国产晶圆产线的全面替代。

7 月29 日，宁德时代发布第一代钠离子电池，单体能量密度160Wh/kg，快充15min 可达80%，AB 电池解决方案实现钠离子电池与锂离子电池集成混合共用，将于2023 年形成基本产业链。

7月28日，国家发改委发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》（发改价格〔2021〕1093 号），要求在保持销售电价总水平基本稳定的基础上，进一步完善目录分时电价机制，更好引导用户削峰填谷、改善电力供需状况、促进新能源消纳，为构建以新能源为主体的新型电力系统、保障电力系统安全稳定经济运行提供支撑。

钠离子电池为何引发关注，潜在市场空间有多大？钠离子电池的研究较早，由于与同期的锂电池的性能表现相差较大而处于发展停滞状态；2010年之后，由于大规模储能市场的场景逐渐清晰以及产业界对未来锂资源可能面临供给瓶颈的担忧，钠离子电池重新进入人们的视野。之后十年时间，全球顶尖的国家实验室和大学先后大力开展钠离子电池的研发，部分企业也开始跟进。包括国际代表Faradion 公司、国内代表机构中科海钠和钠创新能源以及锂电池代表企业宁德时代等。近期宁德时代发布旗下第一代钠离子电池，电芯能量密度达到160Wh/kg，低温和快充性能优异，并计划2023 年形成基本的产业链。当前钠离子电池在两轮车、低速电动车、储能系统等领域均已实现小规模量产装机。市场规模方面，2020 年全球储能、两轮车和A00 车型装机量分别为14/28/4.6GWh，我们预计到2025年三种场景下的电池装机量分别为180/39/31GWh，对应25 年钠离子电池潜在市场空间为250GWh。

新能源车方面，1）宁德时代推出第一代钠离子电池，成本低廉、安全性能高，能量密度有一定局限，是铅酸电池、磷酸铁锂电池很好的替代品；2）中航锂电积极布局电动船舶领域；3）马斯克表示磷酸铁锂电池未来将满足特斯拉2/3的电池需求。

房价涨幅收窄，2021H1 成交放量：2015-2016 年苏州楼市进入快速上行通道，2016 年末销售均价较2015 年初增长约83.3%。但苏州在调控政策上“先人一步”，最早于2016 年10 月出台严格的限购限贷政策，接连调控后房价涨幅明显收窄，2017 年以来楼市整体运行平稳。经历4 年盘整后，2021H1 成交有所放量，全市累计销售面积同比增长19.2%，较2019年同期增长20.2%。分片区看，吴江区、吴中区为供应及成交主力，近5年2 区合计供应面积、销售面积约占全市区的50%。板块热度方面，各片区楼市冷热不均，工业园区、高新区的狮山、科技城为热点板块，其中园区奥体板块为近年新晋热门。