近三年来证券公司财富管理收入增速快、占比高，中长期看高增长趋势明确 证券公司围绕财富管理产业链扮演的角色有三：销售交易渠道，资产管理机构，提供托管等专业服务。从上市证券公司口径看，财富管理收入增速及占比趋势：1）2020 年上市证券公司财富管理产业链收入达795 亿，同比+47%，2017 年以来复合增速+22%；2）2020 年上市券商财富管理产业链收入营收占比超过18%；3）作为销售渠道率先爆，2020 年金融产品销售收入达223 亿，同比+121%，2017 年以来复合增速+36%，在三类收入中增速最快。

 加速财富管理转型

 方向一：渠道价值率先爆发

 方向二：公募基金业绩贡献快速增长

 方向三：机构化加深带动衍生品业务放量

 投资建议

 风险提示