钠离子电池为何引发关注，潜在市场空间有多大？钠离子电池的研究较早，由于与同期的锂电池的性能表现相差较大而处于发展停滞状态；2010年之后，由于大规模储能市场的场景逐渐清晰以及产业界对未来锂资源可能面临供给瓶颈的担忧，钠离子电池重新进入人们的视野。之后十年时间，全球顶尖的国家实验室和大学先后大力开展钠离子电池的研发，部分企业也开始跟进。包括国际代表Faradion 公司、国内代表机构中科海钠和钠创新能源以及锂电池代表企业宁德时代等。近期宁德时代发布旗下第一代钠离子电池，电芯能量密度达到160Wh/kg，低温和快充性能优异，并计划2023 年形成基本的产业链。当前钠离子电池在两轮车、低速电动车、储能系统等领域均已实现小规模量产装机。市场规模方面，2020 年全球储能、两轮车和A00 车型装机量分别为14/28/4.6GWh，我们预计到2025年三种场景下的电池装机量分别为180/39/31GWh，对应25 年钠离子电池潜在市场空间为250GWh。

一、 钠离子电池：新能源细分领域替代者 ................................................................5

1.1 锂钠同族，物化性质有类似之处 ........................................................................... 5

1.2 综合性能优于铅酸电池，能量密度是短板 .............................................................. 5

二、 从幕后到台前，坐拥资源和成本两大优势 .........................................................7

2.1 资源端：克服锂电瓶颈 ........................................................................................ 7

2.2 材料端：凸显成本优势 ........................................................................................ 9

三、 从理论到实践，产业化进度加快 .....................................................................12

3.1 钠离子电池重回舞台，研究热度升温 .................................................................. 12

3.2 剑指储能和低速车市场，潜在市场空间大 ............................................................ 15

四、 投资建议 ........................................................................................................16

五、 风险提示 ........................................................................................................17