7 月沪深300 指数下跌7.90%，电力设备及新能源指数上涨9.79%，在29 个行业中排名第3 位。涨幅前三的上市公司分别为：江特电机（137.71%）、富临精工（119.57%）、英博尔（103.97%）；跌幅前三的上市公司分别为：*ST 兆新（-23.65%）、大豪科技（-21.50%）、*ST 威尔（-20.38%）

新材料指数上涨1.35%，表现强于创业板指。OLED 材料跌0.36%，半导体材料涨9.91%，膜材料跌4.19%，添加剂跌3.38%，碳纤维跌2.91%，尾气治理跌2.91%。涨幅前五为南大光电、晶瑞股份、容大感光、沪硅产业-U、中芯国际；跌幅前五为三孚股份、新纶科技、万盛股份、金禾实业、双星新材。

2021 年7 月19 日，工业和信息化部开展第三批专精特新“小巨人”企业培育工作，并将通过审核的企业名单予以公示。年初我们已对过去两批“小巨人”名单进行了梳理，现根据第三批名单进行梳理更新。

重点关注【硬科技龙头三剑客】宝信软件&中兴通讯&紫光股份，另外三大运营商今年招标有望超预期，通信板块目前整体处于估值低位，有望带动通信板块迎来一波估值修复机会，建议重点关注5G产业链、云计算产业链等。

智慧能源即能源行业智能化转型，涵盖能源生产、传输、存储以及消费全环节。从产业玩家来看，主要环节包括解决方案提供商、设备商、运营商和云厂商。

宏观层面：复盘历史上09-12 年和15-18 年两轮白酒牛市周期：可以发现，近年白酒行业受投资因素影响较小，消费属性在不断强化。09-12 年投资热是行业增长的主要内在原因，15-18 年居民消费需求与消费能力的提升成为行业最主要的增长因素，2019 年开始的这一轮周期中，居民消费升级驱动是行业增长核心逻辑。当下宏观经济平稳运行，居民消费升级背景下，疫情反复、行业政策扰动的阻力有限，市场情绪只是一时，行业将继续维持高景气。

7 月食品饮料板块出现短期波动，下跌6.85%，落后大盘约5pcts。7 月板块动态PE47.2，为近一年低位，回调明显；酒水饮料进入销售旺季，啤酒和软饮料继续保持环比增长态势；零售价方面，啤酒、牛奶、酸奶价格基本持平，婴幼儿奶粉价格小幅上涨。

7 月中国经济的“高低脚”预计进一步收敛，体现为工业和进出口两年平均增速的放缓，以及投资和消费增速的继续恢复。通胀方面，PPI 回到年内高位、CPI则有所回落。我们认为，中国经济已经过了疫后增长环比最快的时候，但在地产竣工周期和海外疫情扰动利好出口的支撑下，下半年仍能维持韧性。增长压力或在2022 年上半年明显体现，考虑到制造业投资内生于企业的投资意愿、消费内生于居民的消费意愿，而基建受制于隐性债务严监管，通过这三个增长动能托底经济需要时间，这也是7月中央政治局定调要“统筹做好今明两年宏观政策衔接”、“推动今年底明年初形成实物工作量”的原因。后续财政政策将是跨周期调节的主力，货币政策保持流动性合理充裕，助力中小企业和困难行业这些薄弱环节持续恢复。

7 月EIA 原油库存下降1674.4 万桶，美国活跃石油钻机数增加13 座到385 座，美元指数下跌0.87%，布伦特原油价格上涨0.80%，WTI 原油价格上涨0.48%，NYMEX 天然气价格上涨7.21%。

ADC 药物适用范围广泛、市场空间广阔，Nature Reviews DrugDiscovery 预计全球已上市ADC 药物的市场规模到2026 年将超过164亿美元，参考现有药物市场规模，我们认为未来国内ADC 领域有望诞生多个销售峰值达数十亿规模的品种。因此，积极布局已经经过临床验证，但尚在发展阶段的ADC 药物，对国内企业具备重要意义：对传统药企而言，ADC 是其保持乃至进一步拓展已有优势的最优选项之一；而对新兴的Biotech 来说，ADC 又是为数不多可以让其实现弯道超车的技术选择。