山东省工业和信息化厅 发布 《 山东省建材工业“十四五”发展规划（征求意见稿） 》 ，严禁新增水泥熟料、粉磨产能，严禁省外水泥熟料、粉磨产能转入我省。除特种水泥熟料和化工配套水泥熟料生产线外， 2500 吨 日以下的水泥熟料生产线全部整合退出。直径 3.2 米及以下水泥磨机全部整合退出，退出产能可进行减量 置换，通过 产能置换新建的水泥熟料生产线规模不得低于 4000 吨 日。此次山东区域对水泥退出及新建政策要求更为严格，同时严禁省外产能转入省内，正式稿颁布实施后将有效保障山东区域水泥供需格局；此外，山东正式推出政策后或引发其他省份效仿，有利于 维持“十四五” 期间 水泥行业供给端竞争格局。

随着碳中和给家电行业带来的“绿色转型”，产品进一步智能化、低碳化升级，我们认为家电制造商在零部件采购环节将提高零部件厂商的选择标准，在整个产业链实现碳中和及低能耗的过程中提升技术研发实力。以空调为例，在核心零部件的选择上有望采用更高效的压缩机；以效率更高的直流电机取代交流电机、流量控制更精准的电子膨胀阀取代毛细管等。综上，从碳中和政策推动产业链变革的角度，投资结构上我们认为最先受益的是能效标准提升带来产品结构改善较大的上游零部件企业，以规模优势、研发优势领先的细分子行业龙头标的。

切入家庭拖地需求的洗地机产品，一经问世销量即快速爆发；2020 年二季度行业开始发力，去年11 月在电商大促带动下，线上单月销售额大幅跃升至5 亿以上，也进一步加速了产品在消费群体中的概念普及，此后每月销售规模同比均大幅提升；2020 全年奥维口径下洗地机线上销售额达11.5 亿元，同比增长1885%；其中，添可品牌的芙万产品一经推出便大幅放量，去年3 月至今年3 月全网销售量达到50 万台，行业龙头地位确立。目前来看，洗地机是针对消费者拖地需求的引领产品，其后续行业需求空间值得进一步探讨；且高景气赛道也吸引了众多品牌入局，那么如何看待其后续竞争表现？

根据海比研究院的评价，金蝶国际、用友网络、浪潮国际、葡萄城均为传统软件厂商，提供财务软件、人事管理、ERP、OA 等通有性软件，通用性场景通常行业属性不强，可以跨领域、跨企业应用。它们的低代码平台技术实力强，已获得市场认可，品牌力成为壁垒。商业模式上，低代码平台分为直接/间接面向企业客户、面向软件开发商，都是以订阅制作为主要的付费模式。相关标的推荐：用友网络、腾讯控股、浩云科技，关注：明源云、金蝶国际、深信服、泛微网络、致远互联、浪潮国际等。

鸿蒙OS 2.0 发布，全连接、微内核，致力于成为万物互联时代最广泛支持的操作系统。全场景是鸿蒙的核心能力，通过分布式软总线技术，实现数据分布式管理和任务调度，从而实现多设备下的数据存储访问、共享，满足全场景、多设备的需求。万物互联时代逐步来临，华为通过鸿蒙2.0 能够让用户自定义超级终端。电脑安装鸿蒙分布式插件即可实现文件管理器互通；与安装鸿蒙OS 的 IoT 设备互联。而另一项核心，微内核，简化了内核功能，只提供最基础服务，提供更强的安全能力。微内核使进程间通信性能大幅提高，有效降低时延。

我们认为华为的鸿蒙系统具备战略级的意义，将是华为消费者业务面向AIoT 时代的基石，也是国产操作系统弯道超车海外传统厂商的结构性机会。鸿蒙当前已有300+应用和服务伙伴、1000+硬件伙伴、50 万+开发者，2021 年公司预计覆盖设备数或超3 亿台，“1+8+N”全场景体系逐步完善，自主可控迎来增量机遇，生态建设提速下合作伙伴有望持续受益。建议重点关注华为自主生态阵营核心伙伴：1）鸿蒙最核心生态伙伴中国软件国际；2）汽车操作系统合作伙伴：中科创达、德赛西威；3）关注：信创相关基础设施厂商浪潮信息，飞腾第一大股东中国长城；华为生态及整体自控主题相关公司金山办公，用友网络等。

我国提出力争2060 年前实现碳中和目标，各省政策逐步落地。2020年9 月22 日，国家领导人提出中国二氧化碳排放力争于2030 年前
达到峰值，努力争取2060 年前实现碳中和。此后，中央工作会议及2021 年两会《政府工作报告》中，都将碳达峰、碳中和作为政府工作
重点。内蒙古率先制定政策严格落实目标责任、控制高耗能行业产能规模，各地方逐步落实减排降碳相关政策。

制造业PMI 指数自2020 年3 月以来连续15 个月位于景气区间，制造业整体需求旺盛，我们跟踪的很多机械公司订单仍呈现较好状态，综合考
虑行业赛道、公司竞争力和资本市场估值水平，持续建议从以下几个维度筛选：1）需求高景气方向比如工业自动化、检测服务、激光装备、注塑机、医药装备、海外需求向好行业、培育钻石等行业；2）需求向好细分赛道中原材料成本占比较小、盈利能力较强或产业链地位更优具备价格转移能力的细分行业优质龙头公司；3）中小市值公司中基本面良好、业绩具备爆发弹性的低估值细分行业隐形冠军。6 月持续推荐广电计量、苏试试验；奥普特、汉钟精机；黄河旋风、中兵红箭。

国内机床刀具企业目前面临制造业升级与进口替代的双重增长契机。制造业升级方面，随着国产机床数控化率不断提升，对刀具与机床协同作用的认识不断深刻，国内刀具消费占机床消费比例、硬质合金刀具占比、数控刀片占比均有望提升，市场空间将进一步打开。进口替代方面，国产企业已掌握基体、结构、成型、涂层等核心技术，刀具性能已与日韩产品相当，通过技术、销售、产能等方面的同步发力，有望降低进口产品的市场份额。推荐近年成长较快的数控刀具企业华锐精密，建议关注欧科亿。

【三一重工】国内份额提升+数字化降本+国际化带来持续业绩弹性，全球竞争力逐步体现带来估值溢价。【中联重科】起重机+混凝土机械后周期龙头，土方机械+高机贡献业绩新增长极。【徐工机械】汽车起重机龙头，优质资产有望注入增厚收入体量，改制激励提升盈利能力。【恒立液压】国内液压龙头，进口替代增长可期。