国家邮政局公布5 月行业运行情况，5 月快递业务量达92.2 亿件，同比增长24.9%；业务收入完成864.2 亿元，同比增长12.0%。今年1-5 月，全国快递服务企业业务量累计完成396.5 亿件，同比增长50.1%。收入累计完成3925.8 亿元，同比增长29.7%。

当前行业高景气不减，整体基本面强劲。2季度高端与次高端白酒回款、价格等销售表现均不错，整体呈现淡季不淡的特点。短期看，年初高端白酒的景气奠定了全年高景气的基调，2季度白酒公司业绩有较强保障，高端白酒表现平稳，次高端酒企消费回补和价格提升明显，业绩有望继续高增，部分表现或超预期。中长期看，宏观经济企稳、消费需求复苏和消费升级延续的大背景下，未来2年行业有望持续保持景气度，为白酒企业创造了良好的外部环境，尤其次高端白酒有望持续受益渠道补库存的需求，助力其全国化道路稳步推进。

白酒延续高景气，但下半年基数压力逐步体现，建议更多关注全年增速以及企业的基本面趋势，以时间换空间，推荐基本面强势及改善趋势明确的龙头品种。大众品中期面临高基数、成本上行和费用增加的三重考验，下半年等待成本和费用压力趋缓带来的经营拐点，以及估值继续消化后出现的合适买点，把握新品类领域的成长机会和传统领域的盈利改善机会。

关注国际石油公司的资本开支计划的持续衰减。我们认为原油超级周期来临有望在下一轮原油周期中出现，原因在于现有OPEC+的剩余产能与美国页岩油7 个月左右的库存井周期保障，而原油需求存在韧性。我们建议重点关注中国境内油田标的中国海洋石油（H），中曼石油。

本文基于2021 年618 期间各个层面的消费数据，梳理总结了电商行业三大边际变化。推荐头部电商平台拼多多(PDD.O，买入)、京东集团-SW(09618，买入)、阿里巴巴-SW(09988，买入)；推荐新兴内容电商平台快手-W(01024，买入)；在电商产业链上，推荐值得买(300785，买入)、关注星期六(002291，未评级)。

本周市场持续震荡，成交量大幅下降。上证综指本周下跌2.4%；深证成指下跌2.1%，创业板指下跌1.4%。本周两市总成交量3.83 万亿，环比下降22.4%。本周商贸零售（申万）指数收报3074.72 点，跌幅为3.3%，落后沪深300 指数1.1 个pct。细分概
念领域中，众多板块出现不同程度下跌，其中消费者服务、食品与主要用品零售、零售业板块本周分别下跌6.6%、1.6%、3.0%。个股方面，浙商中拓，北京城乡涨幅居前，涨幅超7%，ST 沪科，苏宁易购，丽尚国潮表现较差，跌幅超10.0%。

我们认为森林碳汇是目前世界上最为经济的“碳吸收”手段，要完成巴黎协定，林业碳汇必不可少。因此林业碳汇具有较大的开发价值，特别是国内生态红线制度下，林业碳汇无疑是盘活林业资产的最有效手段。同时，林业碳汇的开发具有一定的壁垒，各项测量指标均将影响项目的收益甚至有可能导致项目备案注册失败，成熟的项目开发团队将有效的帮助业主方规避风险。我们认为，目前保有大量林地资源以及成熟林业碳汇开发团队的央企将最为受益，受益标的为党政文化纸龙头企业。

6 月17 日，上汽大众旗下的ID.6 X 车型正式上市，作为一款基于MEB 纯电动平台打造的中大型SUV，新车全系共提供5 款车型，售价区间为23.99-33.59 万元。大众MEB 平台规划多款车型，看好MEB 供应链以及整车相关投资机会，推荐上汽集团和克来机电。

2021 年5 月我国新能源汽车产量21.7 万辆，环比增长5%、同比增长151.7%，销量21.7 万辆，环比增长5.3%、同比提高164.6%，5 月产销维持高位整体符合预期。2021 年1-5 月我国新能源汽车产量98.6 万辆、同比增长224%，销量95 万辆、同比增长224%。渗透率来看，1-5 月渗透率为8.9%。5 月渗透率达到10.6%，环比持续上行。目前国内市场核心驱动力逐步由政策过渡到消费，6 月伴随理想、蔚来、欧拉排产环比提升，北京家庭电动车牌照释放，年内环比将持续提升。预计国内2021/2022 年销量可达250 万辆/380 万辆以上，同比增长114%/52%以上。

看好高成长赛道的优质品牌，以及基本面具有底部改善潜力的低估值龙头，结合估值与基本面，A股核心推荐：贝泰妮、爱美客、华熙生物、家家悦、重庆百货、安克创新、永辉超市，积极关注红旗连锁、老凤祥、珀莱雅、周大生、天虹股份；港股核心推荐：美团。