在“碳中和”大背景下，受益于新能源、风电、变频空调等领域需求量全面释放，钕铁硼需求全面上升，提振稀土需求。根据测算，2020-2025 年，钕铁硼需求复合增速，将由过往的11%，提升至20%，稀土需求增速由7.26%提升至12%。假设国内稀土产量配额增速维持平稳，测算2021-2023 年稀土供需缺口分别为435 吨、-1924 吨、-4950吨，供需缺口不断拉大，利好稀土产品中新能源绑定品种镨钕镝鋱（钕铁硼原料）价格表现。建议关注生产配额有优势的稀土资源。

受益于2021年上半年跨境物流及大宗商品等细分赛道高景气，物流板块相关个股表现较为强势，代表性标的华贸物流及厦门象屿年初至今收益率分别42%、35%；盈利因素扰动快递赛道行情，韵达股份年初至今收益率-12%，行业价格战良性修复拐点将带来弹性空间。

2021 年8 月4 日，中国证券报，近期多地集中开工一批重大项目，多措并举扩大有效投资，助力经济持续稳定恢复。下半年，随着‚十四五‛规划确定的重大工程项目的逐步落地，专项债三季度发行明显提速，将推动基建投资温和增长，继续发挥对经济增长稳定器的作用。

定位：检验检测是指通过运用标准、技术规范和专业技术方法对需要鉴定的物品进行检验、鉴定，并按照相关标准和技术规范进行判定的活动。核心商业逻辑为 提供鉴证服务，从而在一定程度上解决政府监管部门、产品生产商、贸易商等各主体之间存在的信息不对称问题。 参与者：我国检验检测行业的参与者按照性质可划分为政府系统检验检测机构、企业内部实验室和第三方检验检测机构三类。按照产业链可以分为认可机构、认 证机构、检测机构和委托检测的客户等。 客户：检验检测行业的客户王要是各类产品和服务的市场交易王体（生产商、贸易商等）及各级政府监管部门。

通用家电（GE Appliances）原属通用电气（GE）旗下业务部门之一，GE 1892 年创建于美国，至今已有近130年历史，家电是GE 公司最古老的业务。2016 年6 月，通用家电被海尔集团正式收购。本文将回顾通用家电的发展历程，解读通用家电发展带来的启示，帮助我们更好地判断和理解中国家电企业未来发展的战略。

投资建议：塑料污染的加剧催生了生物降解塑料行业，目前来看该行业处于产业爆发的前期，预计未来3-5年内供应和需求都将高速增长，风险和机遇并存。从产品来看，目前最有可能占据较大市场份额的是PLA和PBAT，我们建议关注PLA和PBAT产业链中质地优良的公司，包括中国石化、万华化学、恒力石化、长鸿高科、瑞丰高材、华鲁恒升、彤程新材、金发科技和金丹科技。

央行在专栏3 中提出“促进区域经济金融协调发展，对10 个信贷增长缓慢省份增加再贷款额度2000 亿元”。今年以来，政策面屡次提及的“不均衡”问题，既存在于生产和需求端、工业和服务业、上游和下游价格中，也存在于本次提及的“信贷增长缓慢地区”中。上述结构性问题，很多都在我国经济体系中遗留已久。央行这一表态，一是体现了“跨周期设计”的政策思路，二是表明央行将在消除“不平衡不充分发展”问题上承担更加重要的角色。举措上看，2000亿元再贷款额度已发放1600 亿，并有可能“给予进一步支持”，可见结构性宽松是当下明确的政策基调。

新冠肺炎疫情持续蔓延，对全球物流供应链产生巨大而深远的影响，在全球跨境物流需求高增长、航空货运供给受限的背景下，航空物流迎来繁荣。在当前时点，我们对航空物流行业进行深度剖析，试图回答：疫情对我国航空物流产生哪些影响？如何看待后疫情时代的航空物流市场？产业链有哪些投资机会？

本篇报告将从行业空间以及持续性的视角去剖析军工行业的未来发展前景。我们分析认为，军工行业不仅需求空间广阔，还具有长期的持续性，是一个持续加速发展的朝阳产业，是一条值得长期投资的长青赛道。

纵观报告全文，央行对国内和全球通胀的关注明显加强。当前CPI 温和，PPI 高位震荡。一旦食品价格回升，短期通胀预期可能发生变化。与此同时，尽管近年来PPI 向CPI 传导较弱，但如PPI 高位持续时间较长，向CPI 的传导仍需关注。从这一角度看，当前央行对通胀的关注实属未雨绸缪。我们预计，四季度CPI 将回到2 以上，2021 年底2022 年初，通胀预期可能成为扰动市场的重要因素，并将引起央行进一步关注。