板块周度表现：近两周沪深300 上涨0.60%，创业板指上涨1.29%，食品饮料（中信） 指数上涨0.69%，较沪深300 的相对收益为0.09%，在中信29 个子行业中排名第10 位。其中分子板块来看，肉制品板块近两周下跌1.61%，调味品板块近两周上涨5.66%， 休闲食品板块近两周下跌2.87%，速冻食品板块近两周下跌4.97%，其他食品板块近两 周下跌3.49%。

原油：价格全面上行。IEA 上调全球能源需求预期，市场出现了亚洲 和欧洲天然气和煤炭紧缺情绪，进一步提升了石油需求。EIA 原油和 成品油库存意外减少加重了市场对供应短缺的预期。能源短缺的担忧 叠加EIA 库存下跌推动国际原油价格全面上涨。截至周末，布伦特原 油周均价为84.86（与上周相比，+1.09）美元/桶，WTI 原油周均价 为82.85（+1.96）美元/桶。

本周新药行情回顾：2021 年10 月18 日—2021 年10 月22 日，新药 板块，涨幅前5 企业：迈博药业（+6.5%）、药明巨诺（+6.0%）、百济 神州（+5.7%）、先声药业（+5.7%）、康宁杰瑞（+5.1%）； 跌幅前5 企业：亘喜生物（-21.3%）、前沿生物（-13.6%）、康诺亚（- 7.5%）、贝达药业（-7.5%）、德琪医药（-5.2%）。

相较于2020 年，今年天猫双十一规则较大变化，主要发生在以下几个维度： 1）新增种草期、 2）预售提前至晚八点、3）优惠力度满200 减30、4）退款 通道开启、5）发货规则。

事件：LVMH发布21 年度三季报。2021 前三季度公司实现营业总收入441.8 亿欧元，同比增长45.6%，其中内生增长+40%，汇兑损益影响-4%，结构影 响+10%；同比2019 年前三季度增11%。公司内生增速环比持续提升，汇兑 小幅拖累了前三季度的收入表现。

2021 年下半年以来，随低基数红利期已过，社消增速环比不断下行，逐步回落 至2020 年同期增速水平。2021 年9 月社会消费品零售总额为3.68 万亿元，同 比增长4.4%，增速比8 月上升1.9 个百分点，自2021 年3 月以来，社消同比 增速首次环比回升。2021 年1-9 月，社会消费品零售总额为31.81 万亿元，同 比增长16.4%，增速比上年同期上升23.6 个百分点。细分品类看，金银珠宝类 零售额同比增长41.6%，增速绝对值位列零售子行业首位。

10 月14 日，Facebook 发布了一个旨在解决自我为中心认知挑战的长期 研究项目Ego4D。该项目从世界各地收集了2200 小时的第一人称镜头， 用于训练Facebook 的下一代AI 模型。Ego4D 项目对Facebook 的AR 与VR 部门（Reality Labs）至关重要，所述数据集将于今年11 月向签 署Ego4D 数据使用协议的研究人员公开。

核心观点：10 月19 日离岸人民币汇率破位升值后或再陷入震荡区间。基于汇率 波动的“测不准”原则，本文的重点并不是“预测”10 月19 日人民币汇率强势 升值以后的走势，而是将10 月份汇率波动放置在本轮升值周期的背景下，从我 们总结而来的人民币汇率“三碗面”研究框架出发，审视应如何分析人民币汇率 波动的周期以及如何有效跟踪人民币汇率波动。综合人民币汇率期权市场分解而 来指标，虽然美元兑人民币汇率突破7 月至10 月的震荡区间下沿6.43，但是 6.35 的年底币值高点依然阻力牢靠，在6.35-6.40 的密集成交区间内，人民币汇 率或再度陷入震荡，延续“双向波动”的行情特征。

9 月份，美元指数震荡上行，人民币在非美货币中表现坚挺；境内外汇重回 供大于求，贸易项下净结汇压力加大；市场防范升值风险的力度有所增强； 股票通项下净流入规模减少，债券通项下净流入规模增加。

疫情背景下，全球经济的“割裂”程度明显加深。全球经济走势以往大体维持同 步，疫情期间“割裂”程度明显加深。发达经济体，在充裕的疫苗供给、快速的 疫苗推广下，疫情对经济的压制不断减弱；大部分新兴经济体，受制于疫苗供应 的短缺与低效的防控手段，疫情不断反复的过程中，对经济活动的拖累持续存在。 主要经济体政策立场不同，进一步加剧了全球经济大“割裂”。疫情期间，欧美 发达经济体，普遍采用较大力度的财政、货币刺激方案。以美国为例，财政刺激 规模占疫前正常年份70%以上（2009 年约10%），利率水平降至0-0.25%且持续 维持低位，还不断量宽扩表。受制于“滞胀”压力，新兴经济体却相继实施加息。