市场表现回顾:过去一个月，大类资产表现股票>债券>商品。权益方面，6月.主要宽基指数.上涨，其中，沪深300上涨2.50%，中证500上涨4.31%，中证1000上涨5.47%，创业板指上涨8.02%。债市方面，6月信用债>利率债。国开债指数收涨0.35%，信用债(AAA)和信用债(中高等级)指数分别收涨0.45%和0.43%。大宗商品方面，6月主要商品指数表现优异。2025年6月黄金价格呈现出较为明显的波动特征，南华黄金下跌0.82%。原油市场因以伊军事冲突，市场担忧冲突可能导致伊朗原油供应中断，南华能化上涨5.19%。此外，南华工业品上涨4.15%，南华金属上涨2.03%。

本文重点内容为中信建投金融工程及基金研究团队在资产配置、行业轮动、基金及 ETF 组合的策略跟踪。6 月大类资产仅黄金微跌，上证指数上涨 2.9%。资产配置方面，黄金信号维持积极，但由于黄金仍存在波动，黄金配置比例低于中枢。股票方面，港股仓位小幅下降，增配宽基与红利。中观配置方面，行业轮动模型年内超额 4.36%，基金组合方面，陪伴式偏股增强基金组合超额 0.28%，KF-Alpha 组合超额 5.25%。基金池方面，中小盘和医药赛道优选基金年内超额分别为 7% 和 11% 。

市场整体趋势：预计7月A股市场将呈现震荡调整格局，短期内由于动量效应可能持续上涨但后续或进入调整；港股市场整体节奏与A 股保持一致，但A股筹码结构优于港股，且恒生AH溢价指数低位反转，港股吸引力降低，A股表现可能优于港股，呈现宽幅震荡走势。

C端应用：强化数据积累与核心算法，构建C端应用增长飞轮。在互联网应用中，用户数据和推荐算法是各平台构建壁垒的核心。在用户飞轮方面，C端应用基于AI技术提高推荐模型效率、借助AI功能优化用户体验，从而提高用户参 与度、积累更多用户行为数据，最终反哺推荐算法的优化升级，其中，Duolingo和Spotify聚焦AI功能迭代，Snapchat和Pinterest则在22H2至23H1对推荐模型进行重大升级。对于订阅平台，AI算法和AI功能的引入，能够吸引更多的付费用户，有效提升用户留存和订阅转化率，驱动企业加大AI投入，从而进一步优化用户体验与推荐效率 ，形成良性循环；对于广告平台，C端应用则依托AI工具提升广告自动化能力，持续优化广告推荐系统，带动广告价值提升，吸引更多广告商投放，推动广告收入增长，最终形成用户与订阅/广告业务的双重飞轮。

总体来看，国内外治理“内卷式”竞争的做法，涵盖了从供给端到需求端的系统性框架，供给端做法包括引导淘汰落后产能、加强竞争治理、通过产业政策引导产业创新升级、对外转移产能，需求端做法包括拉动内需和战略性拓展外需，其余配套措施还包括优化企业退出机制、安置破产失业人员等。

2025年1-2月，我国电子信息制造业整体保持良好发展态势。投资方面，行业固定资产投资累计同比增长9.6%。生产方面，行业增加值累计同比增长10.6%；计算机整机、集成电路、光电子器件产量累计分别增长9.3%、4.4%和2.5%，手机、移动通信基站、彩色电视机产量累计分别下降6.1%、9.1%和0.5%。价格方面，2月行业PPI同比下降1.8%，环比持平。进出口方面，手机、笔记本电脑和液晶电视机出口量累计分别下降11.7%、增长16.5%和6.8%；集成电路出口量累计增长20.1%，进口量累计增长6.3%；二极管及类似半导体器件出口量累计增长16.3%，进口量累计下降0.6%。经济效益方面，行业累计实现营业收入23230.6亿元，同比增长9.2%；利润总额386.9亿元，同比下降9.4%。

本文从电商经营景气指数、网络零售以及快递物流方面对2025年1-2月我国电子商务的发展进行详细分析。

本文从电商经营景气指数、网络零售以及快递物流方面对2025年1-3月我国电子商务的发展进行详细分析。

本文从电商经营景气指数、网络零售以及快递物流方面对2025年1-4月我国电子商务的发展进行详细分析。

本文从电商经营景气指数、网络零售以及快递物流方面对2025年1-5月我国电子商务的发展进行详细分析。