随着各家机构量化因子库的不断完善，人工因子的挖掘逐渐遇到瓶颈。此外，因子拥挤度提升和策略同质化的现象导致传统因子多头收益率的降低。基于机器学习的非线性模型用于因子挖掘的算法逐渐受到重视。本文将基于量价数据和不同的模型探讨机器学习生成 Alpha 因子的表现。本文基于截面模型 MLP、GBDT 和时序模型 GRU 构建因子生成模型。在引入截面特征序列后截面模型与时序模型的因子学习能力基本处于同一水平。引入 Attention 机制后 GRU 生成的因子表现没有明显提高。可能是由于模型复杂度的提升，需要更多的样本数据和训练轮数来学习量价特征。

随着各家机构量化因子库的不断完善，人工因子的挖掘逐渐遇到瓶颈。此外，因子拥挤度提升和策略同质化的现象导致传统因子多头收益率的降低。基于机器学习的非线性模型用于因子挖掘的算法逐渐受到重视。本文将基于量价数据和不同的模型探讨机器学习生成 Alpha 因子的表现。本文基于截面模型 MLP、GBDT 和时序模型 GRU 构建因子生成模型。在引入截面特征序列后截面模型与时序模型的因子学习能力基本处于同一水平。引入 Attention 机制后 GRU 生成的因子表现没有明显提高。可能是由于模型复杂度的提升，需要更多的样本数据和训练轮数来学习量价特征。

2022 年以来，我们观测到美国私人制造业建筑支出快速上升，去年 7 月至今，这一指标同比增速达 50%以上，今年年初至八月累计同比上升 85.6% 至 13,300 亿美元。细分行业来看，制造业建筑支出上行主要由电子行业贡献，今年年初至八月电子行业建筑支出是去年同期的三倍有余。根据美国财政部报告，这可能得益于《基础设施投资和就业法案》、与《芯片与科学法案》的支持[1] 。美国再工业化初见端倪，这一趋势将如何影响大宗商品需求？本篇报告我们基于历史数据，分析了主要大宗商品消费对美国制造业增加值的弹性，并指出美国再工业化之路可能是一个中长期的趋势性变化，后续仍需关注建筑支出能否撬动制造业固定资产投资整体上行，从而实现对商品需求的拉动。

2022 年以来，我们观测到美国私人制造业建筑支出快速上升，去年 7 月至今，这一指标同比增速达 50%以上，今年年初至八月累计同比上升 85.6% 至 13,300 亿美元。细分行业来看，制造业建筑支出上行主要由电子行业贡献，今年年初至八月电子行业建筑支出是去年同期的三倍有余。根据美国财政部报告，这可能得益于《基础设施投资和就业法案》、与《芯片与科学法案》的支持[1] 。美国再工业化初见端倪，这一趋势将如何影响大宗商品需求？本篇报告我们基于历史数据，分析了主要大宗商品消费对美国制造业增加值的弹性，并指出美国再工业化之路可能是一个中长期的趋势性变化，后续仍需关注建筑支出能否撬动制造业固定资产投资整体上行，从而实现对商品需求的拉动。

湘潭，莲城，伟人故里，湖湘文化的重要代表与发祥地。曾因区域债务高企、非标逾期等诸多负面事件备受机构投资人关注；然近年来，自湖南省到湘潭市层面，伴随着债务管控和化解，底线风险缓释的同时，叠加此次一揽子化债，志在重整旗鼓，重新出发，重塑区域信用环境。

湘潭，莲城，伟人故里，湖湘文化的重要代表与发祥地。曾因区域债务高企、非标逾期等诸多负面事件备受机构投资人关注；然近年来，自湖南省到湘潭市层面，伴随着债务管控和化解，底线风险缓释的同时，叠加此次一揽子化债，志在重整旗鼓，重新出发，重塑区域信用环境。

技术因子于转债：价量因子是量化选股领域的重点研究方向之一。近年来，头部量化私募基金的成功，吸引越来越多投资者开始研究技术因子，这也导致技术因子的有效性在选股领域出现一定程度下降。但是在可转债领域，国内目前采用价量因子进行组合管理的机构投资者相对较少，技术因子在这一领域可能潜藏着更丰富的 alpha 信息。

增发国债支持灾后重建和防灾减灾。今年来自然灾害频发，以洪涝、干旱、台风、风雹和地质灾害为主，低温冷冻和雪灾、地震、沙尘暴、森林草原火灾等也时有发生，前三季度合计 8912 万人次受灾，直接经济损失超 3000 亿元。据财政部介绍，资金将重点用于八大方面：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害 应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水 土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综 合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。在中央财政资金支持下，灾后重建进程有望加快，各地水利工程和环境工程投资力度将显著加强。

根据基金披露的2023Q3季报数据，我们统计普通股票型+偏股混合性+灵活配置型口径下的基金规模，目前在4.18万亿左右，相比于2023Q2环比下降了9.06%，基金持股市值约3.57万亿元，相比于2023Q2环比下降了9.04%，继续显著下滑。2023年Q3，各指数持续震荡调整，由于业绩影响，不论是持股市值还是权益基金总规模都有明显下滑。

根据基金披露的2023Q3季报数据，我们统计普通股票型+偏股混合性+灵活配置型口径下的基金规模，目前在4.18万亿左右，相比于2023Q2环比下降了9.06%，基金持股市值约3.57万亿元，相比于2023Q2环比下降了9.04%，继续显著下滑。2023年Q3，各指数持续震荡调整，由于业绩影响，不论是持股市值还是权益基金总规模都有明显下滑。