2015 年底，我们明确提出2016 年军工板块整体机会不大，行情将呈现阶段性、分化性特征。回顾2016 年，中证军工指数今年以来截止12 月26 日跌幅为22.5%，跑输同期上证综指接近10.7个百分点；军工板块今年以来涨幅位居28 个板块第20 位，6 月份虽有短期快速反弹，但今年以来区间收盘最大涨幅仅位居第18位，跌幅较大且反弹空间很有限。临近年底，我们认为，周边局势紧张仍成常态，短期刺激因素不会影响军工中长期走势，且市场风险偏好下降，维持军工板块年底前无机会的观点不变。

健身俱乐部行业处于快速成长期，目前市场规模约300亿。我们测算，健身俱乐部行业市场空间达3800亿。由于连锁健身俱乐部盈利模式清晰，利润体量大，能够产生百亿市值公司；

本期模拟组合（排名不分先后）：A 股：广深铁路、宁沪高速、外运发展、新海股份；H 股：广深铁路、海丰国际、中国外运、宁沪高速、中外运航运、招商局国际；美股：中通快递。

本文通过探讨中档酒店行业发展的逻辑、空间与路径，筛选在中档酒店驱动下具有业绩潜力的优质标的。

2016 年，国防军工行业作为高贝塔行业下跌幅度较深，消化了前期（自2014 年军工行情启动以来）有所透支的板块估值，为2017 年的板块表现创造了空间。同时2017 年外部不确定性增强，对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加，而内部改革的继续推进也将继续成为板块的驱动力，因此我们认为军工板块在2017 年将有整体性的投资机会。

2016 年12 月19 日至23 日期间，国防军工申万上涨0.95%，军工行业涨幅高于大盘，国防军工申万指数与沪深300 指数比，相对收益率为+2.10%。在申万一级行业指数的28 个行业涨跌幅排序中，国防军工排第3。十大军工集团中：兵器工业、兵器装备、中国船舶、中核工业上市公司涨幅靠前。

A 股上市机场腹地经济发达、人口稠密，消费升级带动居民航空需求，保障机场长期收入增长。因航空性业务实行政府主导价，非航业务实行市场价，但规模仍待培育，机场收入主要受旅客吞吐量驱动。旅客吞吐量受经济周期影响较小，机场收入稳健增长，风险防御属性好。扩建周期使机场成本阶梯式上升，引致盈利周期，即净利率随产能扩张先降后升。建议投资者在机场产能利用率快速提升阶段进行个股投资。

本报告旨在帮助投资者回顾过去一周的期权市场交易情况，针对投资者所关心的合约流动性，隐含波动率，盘口的买卖价差，日内套利机会进行全方位解读。

以摩拜与ofo 为代表的共享单车正逐步改变着城市“最后一公里”的出行方式，提升便捷度的同时带来了极大的投资机会，共享单车产业链千亿价值有待挖掘。

源集约化的产物，具备成本优势和专业化优势。目前我国尚处成长初期，市场呈寡头竞争格局，前四大龙头金域检测、艾迪康、迪安诊断和达安基因合计约占半数以上的市场份额，但市场集中度相对国外仍然较低。我国ICL 市场渗透率仅4-5%左右，市场规模约100 亿，而美欧日分别达38%、50%、67%，国内独立实验室市场渗透率较低。预计2020 年有望达10%，市场规模有望超200 亿元。长期来看，参考国外情况，假设国内市场渗透率达30%，则理论市场空间将超600 亿元，成长空间巨大。