4 月 25 日，工信部、发改委、科技部三部委联合印发《汽车产业中长期发展规划》的通知。规划具体制定了包括全面发展自主品牌汽车在内的六个细分目标，提出规划主要内容为做大做强自主品牌、推进新能源汽车发展、夯实零部件配套体系、推行智能网联技术和加快发展汽车后市场及服务业等重点任务，推动汽车强国建设。

本周 2016 年年报和 2017 年一季报披露结束，从整体情况看，子板块的龙头和白马呈现出更为稳定的持续盈利能力，在当前市场风格下，以业绩和确定性趋势为王，建议继续配置低估值的龙头和白马。 

荃银高科 4 月 27 日公告，大北农董事长邵根伙控制的北京智农投资于3 月 1 日至 4 月 25 日以 13.41 元/股的均价增持荃银高科无限售条件流通股 1599.092 万股，使用资金约 2.14 亿元，约占总股份的 5%，智农投资称，不排除在未来十二个月继续增持的可能。

4 月，煤炭板块随大盘大幅下跌，月末收跌5.01%。动力煤方面，4 月港口和产地价格开始回落，后期“两会” 结束、安全大检查影响程度趋弱、产能置换等因素，供给会逐步释放，需求方面动力煤进入传统淡季，而且库存方面前期也得到一定回补，此外，国家严查动力煤的中长期合同签订履约情况，判断动力煤会仍会有一定的回调，全年会呈现“两头高中间低、且年底价格会低于年初价格”的走势。

动力煤方面，本周环渤海动力煤价格报598 元/吨，环比下跌 1 元/吨。4 月下旬开始，受电厂需求和港口市场下跌影响，主产地煤矿销售转差，库存增加，煤价不断下调。陕西榆林煤价下跌 10-30 元，山西晋北坑口价下跌 30 元，洗煤降 10-15 元，内蒙古鄂尔多斯煤价跌 10-15 元。本周港口动力煤继续回落，由于部分市场户采购性价比较高的 5000 大卡煤，5500大卡煤出现较大跌幅。

动力煤淡季特征持续显现，本周依然维持下降趋势。一方面，由于需求阶段性回落造成的降价预期致下游采购观望情绪重。另一方面，政策因素引导供给面由紧变松。供需矛盾持续缓解。预计 5月份趋势将持续。焦煤方面，由于钢厂打压焦炭价格情绪高涨，双焦短期难言乐观，中长期仍然看平稳。 

上周煤炭供需格局持续偏向宽松，煤炭价格趋稳走弱。煤炭生产方面，截至 4月中旬，煤炭产量环比基本持平，煤炭产能基本得到充分释放，预计后期供给不会大幅提高，但较 2016 年消费地区的煤炭供给增加明显。下游需求方面，随着淡季深入，电厂日耗持续降低，电力企业煤炭库存状况好转，下游电力企业存煤可用天数倾向修复走高，电厂采购补库压力及对煤价的接受程度均已下降，目前下游主流企业采购逐渐回归理性，压价明显，多数终端企业短期持观望情绪。

煤价弱势运行，关注业绩超预期个股。随着下游钢价、焦价高位回落，产地焦煤价格有所松动，但焦煤中转站及终端库存低位运行，焦煤价格回落空间预计有限。动力煤方面，在供给逐渐恢复和需求季节性转弱下继续高位回落，但是全年来看，大力度安检、落后产能持续淘汰将使得煤价得到较强支撑。发改委近期高度重视中长协履约情况，合同煤占比的提升有望使得动力煤价理性回归至绿色区间（500-570 元/吨），促进煤电产业链健康运营。

16 年 23 家上市煤企全年实现归属净利润 287.77 亿元，同比上升 1175.58%；剔除中国神华后 22 家公司实现归属净利润 60.65 亿元，同比扭亏 199.53 亿元；1 季度 23 家上市煤企实现归属净利润 222.58 亿元，环比上升 131.52%，剔除中国神华后 22 家公司归属净利润合计 100.23 亿元，同比扭亏 104.34 亿元，环比上升 138.09%。

16 年随着煤炭行业供给侧改革持续推进，行业盈利大幅改善。我们覆盖的32 家公司中，盈利 25 家，亏损 7 家(主要是由于计提了较大的资产减值损失或受其他业务拖累)，行业整体亏损面已降至 22%（15 年亏损面为 13 家或 43%）。