上周传媒板指上涨2.21%，上证综指上涨1.81%，深证成指上涨3.83%，创业板指上涨3.69%。上周板块涨幅前三：龙韵股份（33.10%）、掌阅科技（18.28%）、联络互动（14.49%）；板块跌幅前三：帝龙文化（-7.43%）、东方明珠（-6.14%）、生意宝（-3.96%）。年初至今板块涨幅前三：掌阅科技（1065.35%）、宣亚国际（330.29%）、中广天择（274.68%）；板块跌幅前三：丝路视觉（-56.36%）、金亚科技（-54.16%）、盛迅达（-50.91%）。

人身险供给侧改革：改善成本曲线，大险企相对收益。2016 年以来监管所强调的“回归保障，保险姓保”实际是保险供给端的结构性改革。在供给曲线上，呈现末端陡峭化趋势。而中小险企正位于供给曲线中后端，相对受损；大型险企位于左端，相对受益。结构性改革后，保单销售主要靠营销员渠道。近年来上市险企在代理人渠道实现了量、质同增，推动保险产品供给曲线右移。权衡成本和发展速度，以及规模效应，供给曲线移动的推手将由人力逐渐转向产能。

半导体产业处于整个电子信息产业链的顶端，其核心为集成电路（IC），市场份额超过80%。未来汽车电子、消费电子、物联网等将成为新的增长点。根据WSTS 的预测，未来两年全球半导体市场提速扩张，增速分别为17%和4.3%，全球市场规模有望增加至3965 亿元和4136 亿元，其中中国市场占全球市场份额有望超过60%。但目前我国半导体自供率不足35%，供需失衡问题严峻，发展半导体是国家意志所在。

网文付费仍有四倍空间，IP运营端撬动数千亿级泛娱乐市场。

二次元从来自日本的亚文化，到年轻群体狂热的主流，用户规模持续扩张。广义上的“二次元”是对ACGN 等文化中的虚构世界的一种称呼。二次元群体以90 后和00 后为主，年轻化、个性化特征明显，拥有较强的凝聚力，排他性明显，具有较强的黏性和付费意愿，当前二次元用户规模已达两亿，不再是“小众”文化。

餐饮市场金融服务：本分析的餐饮市场金融服务是指利用互联网技术和信息通信技术针对餐饮市场中食材采购、食材加工、食材分销、餐厅服务等行业上下游各个环节提供融资、收付款等金融服务。

2017 年第三季度基础化工板块较上涨8.37%,，沪深300 指数较上涨6.17%，基础化工板块跑赢大盘2.20 个百分点，涨幅居于所有板块第10 位。化工行业Q3 营收与净利润大幅增长，盈利能力和流动性持续提升营收、净利润：前三季度基础化工行业实现营业收入8820.9 亿元，同比上升43.8%，归母净利润606.5 亿元，同比上升80.2%。其

供给侧改革加快发展先进制造业：和发达国家相比，我国的制造业大而丌强，绝大部分产品集中在中低端，制造业转型升级迡在眉睫，供给侧改革有效减少落后产能，加快发展先进制造业。

国际比较角度看环保空间大，集中度有望提升。从国际比较的角度看，我国环保行业在2015 年后进入政策密集期，按国际经验，之后会有10-20 年的高速发展期。同时我国环保政策由总量控制转向质量提升后，环保投资占GDP 比例也有望进一步提升，对应十三五期间年均增速有望超过30%。

本周，辽宁、山东相继发布未来3 年清洁供暖计划，清洁供暖已由此前京津冀及周边区域的“2+26”进一步扩大至北方地区；工信部、环保部密集发文要求加强落实京津冀工业企业冬季限产要求，伴随北方供暖季启动京津冀错峰限产力度将持续严格，大气污染治理仍是当前最重要环保任务，我们预计清洁供暖及煤改气政策有望持续超预期。建议关注联美控股、迪森股份、百川能源等。