投资建议： 1.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企，如金地集团、保利地产、万科A；2.弹性较大、经营持续提升的成长型房企，如中南建设、金科股份、阳光城；3.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产：华润置地、新城控股、龙湖集团；4.推荐关注经纪服务赛道龙头：贝壳、我爱我家、世联行。

1. 土地市场降温，拿地回归谨慎 ............................................................................................................................. 3

1.1 土地供应：全国土地供给小幅下降，一线城市宅地供应回落明显 ................................................................... 3

1.2 土地成交：成交量环比大幅下降，土地市场降温 ........................................................................................... 4

1.3 出让金：拿地回归谨慎，出让金环比降幅超两成 ........................................................................................... 5

1.4 楼面价与溢价率：楼面价环比降低，整体溢价率维持 .................................................................................... 6

1.5 流拍率：整体小幅降低，一线城市维持零流拍 .............................................................................................. 7

2. 投资建议 ........................................................................................................................................................... 7

风险提示 ................................................................................................................................................................ 8