作为武器装备的技术先导，军用新材料是决定武器装备性能的重要因素，也是取得和保持武器装备竞争优势的原动力。国防工业往往是新材料技术成果的优先使用者，新材料的研究和开发对国防工业和武器装备的发展起着决定性的作用，世界各国对军用新材料技术的发展给予了高度重视，根据美国空军对2025年航空技术发展的预测分析，军工新材料重要性位列43个系统中第二位。

市场回顾：2021 年3 月15 日到2021 年3 月25 日，中信教育指数累计整体下跌3.93%，同期沪深300 指数下跌2.11%，板块跑输沪深300 指数1.82 个百分点。同期，H 股教育个股涨跌幅中位数-1.95%，美股教个股涨跌幅中位数-19.33%。美吉姆（+19.34%）、四季教育（+14.65%）、紫光学大（+11.61%）涨幅居前。

从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，本周航运板块、航空板块、物流综合大幅上涨，物流综合跑赢大盘后继续快速回升，航运板块也直追大盘。

投资标的：1）持续强推2021 年核心三标的：顺丰控股：我们预计在鄂州机场充分发挥效能后，2025 年公司有望跨越万亿市值。华夏航空：长期成长性被低估，一年期目标市值200 亿+。春秋航空：预计公司有望演绎龙头扩张逻辑，一年期目标市值650 亿。2）继续推荐预计价值中枢不断上移的中远海控。

民航进入新航季国内航班量实现高速增长，需求回暖加速。2021年 3月28 日，民航进入夏秋航季。根据已经公布的航班飞行计划，新航季国内周航班量达到11 万班左右，环比增长7.2%，较2020 年同期增长10.2%，较2019 年同期增长21.0%，供给端已经明显抬头。随着需求端的爆发式增长，航空红五月值得期待。而全行业总时刻量较疫情前下降 2.8%，国外疫情防控仍未有明显好转，疫苗普及在初期阶段，海外航线短期内仍难以恢复。

苏伊士运河疏通取得重大进展。3 月29 号，“长赐号”已恢复至正常航道，摆脱了长达6 天的搁浅。当地时间3 月29 日中午12点苏伊士运河开始恢复通航。搁浅事件已迫使部分后续班次航船绕行好望角，船东或将被迫征收额外费用来覆盖绕行成本，同时航次时间的延长会加剧欧洲地中海区域的货柜精确，短期供需矛盾凸显或将导致运价呈现一定波动。

本周（2021.3.22-2021.3.26）建筑工程板块（SW）上涨0.22%，相对全A 取得1.61%超额收益。我们重点推荐的标的金螳螂、中钢国际、东南网架本周分别上涨3.69%、6.54%、8.66%，超额收益较为显著。在流动性收缩、经济复苏预期下，低估值、顺周期品种迎来大涨，建筑板块估值接近历史最低位置，近期持续跑赢大盘。

为贯彻落实绿色发展理念、推进绿色建造、提升建筑工程品质、推动建筑业高质量发展，住房和城乡建设部组织编制了《绿色建造技术导则（试行）》，并于近日印发。

光伏技术进步带动装机成本不断下行，全球平价时代全面来临。当前全球各国“碳中和”时间表陆续推出，能源转型是其中重中之重，光伏作为最灵活、最具成本优势的清洁能源，未来全球增长空间巨大。当前海外市场，欧洲持续向好、美国快速恢复、新兴市场攀升，疫情影响逐步减弱，全球市场欣欣向荣。国内“十四五”期间光伏装机将迎来大幅增长，中长期来看，作为负责任、执行力最强的大国，我国提出的“碳达峰”、“碳中和”目标必定会实现，国内光伏成长空间确定性高。

福建省十四五规划指出着力构建煤、油、气、核、新能源和可再生能源多轮驱动、协调发展的能源供应体系。重点推进漳州核电、霞浦核电、神华罗源湾电厂等大型电源项目建设，建成华电可门电厂三期、漳州核电1、2 号机组、霞浦核电示范快堆1 号机组，到2025 年，力争全省电力总装机达8000 万千瓦。