市场回顾：2021 年3 月15 日到2021 年3 月25 日，中信教育指数累计整体下跌3.93%，同期沪深300 指数下跌2.11%，板块跑输沪深300 指数1.82 个百分点。同期，H 股教育个股涨跌幅中位数-1.95%，美股教个股涨跌幅中位数-19.33%。美吉姆（+19.34%）、四季教育（+14.65%）、紫光学大（+11.61%）涨幅居前。

一、专题：大厂纷纷造灯，教育智能硬件是怎样的赛道 ..................................................... 4

（一）发展历程：从学习机到教学机器人 ..................................................................... 4

（二）消费升级催生广阔市场空间 ................................................................................. 5

（三）硬件厂商、教育机构、互联网大厂纷纷入局 ..................................................... 7

1、优学天下 ................................................................................................................... 7

2、网易有道 ................................................................................................................... 7

3、科大讯飞 ................................................................................................................... 8

4、字节跳动 ................................................................................................................... 8

二、上两周市场表现回顾 ....................................................................................................... 10

（一）A 股教育公司市场表现 ....................................................................................... 10

（二）港股教育公司市场表现 ....................................................................................... 11

（三）美股教育公司市场表现 ....................................................................................... 12

三、教育行业新闻和公司公告 ............................................................................................... 14

（一）教育行业新闻 ....................................................................................................... 14

（二）公司公告 ............................................................................................................... 14

四、重点公司估值 ................................................................................................................... 15

五、风险提示 ........................................................................................................................... 16