从2020年1月至2月的中国地区疫情高暴发，到2月至4月的美国、意大利、西班牙等欧美国家疫情高暴发，到4月至8月的以美国、印度、巴西、俄罗斯为代表的大国主导疫情发展，到8月开始欧洲等地区的疫情二次暴发，海外疫情持续发酵；12月以来进入冬季（气候更利于病毒传播），欧美疫情反复，新增确诊再创新高；2021年初随着各国防控加强以及疫苗陆续接种，海外新增确诊数量趋势下降，3月至今又有反弹，印度地区再度明显爆发，全球新增确诊整体仍处于较高水平。

2021H1医药行业一波三折，震荡回落后强力反弹；年初以来（截止2021年6月1日），申万医药指数涨幅为11.14%，跑赢沪深300指数9.74个百分点，跑赢创业板综指 3.93个百分点，在全行业中排名第七。疫情反复下的预期变化成为医药行情的主导因素。

一次性内窥镜能够解决内窥镜感染问题。传统内窥镜因其成本较高，多以反复使用产品为主，但传统的内窥镜内部的结构复杂、系统集成度高且使用的材料特殊，导致其使用后的消毒与灭菌难度较大。一次性内窥镜因其不需要洗消的特点，避免了由于重复使用导致的感染问题，所以一次性可视化产品的未来可应用范围宽广，对于现有产品市场格局预计将产生颠覆性的改变。

上周休闲服务（申万）指数下跌5.49%，跑输上证综指5.24 个百分点，跑输沪深300 指数4.76 个百分点，在申万一级行业中排名第28。

市场回顾：稀土概念板块周内下跌、稀土永磁板块周内上涨。5 月31 日，Wind稀土指数收于1443.82，周跌幅9.05%，月涨幅6.33%；Wind 稀土永磁指数收于3658.19，周涨幅7.25%，月涨幅8.76%。沪深300 收于5331.57，周涨幅2.29%，月涨幅3.41%，稀土永磁板块近期走势稳中偏强。

21Q2 以来，白酒行业虽处在传统消费淡季，但渠道整体表现较为良好，主要白酒品牌价格普遍稳中有升，渠道库存保持低位，终端动销平稳，支撑核心酒企基本面继续稳健向好。基本面的良好态势也反馈在股价上，伴随21Q2 补库存及五一假期宴席消费恢复，白酒板块迎来底部反弹。目前白酒整体景气度和基本面持续向好，近期密集的股东大会和渠道调研反馈也不断验证这一点。展望全年，考虑宏观经济向好和消费升级的支撑，预计整体白酒需求仍将保持扩容态势，酒企基本面向上趋势明确。

全球咖啡赛道空间广阔，2019 年收入规模超4000 亿美金。不仅孕育了星巴克这样市值超过千亿美金的行业巨擘，同时还催生了美国Dunkin、JDE Peet’s、Panera Bread、英国Costa、加拿大Tims、日本Doutor等各国不少连锁咖啡龙头，深挖其各自成长历程，差异化竞争和聚焦区域优势等发力，佼佼者市值也近百亿美金或超过100 亿欧元，值得参考。

喜茶凭借优秀的管理团队和机制，在产品、渠道和品牌力上建立深厚壁垒，打造丰富的产品矩阵和门店模型，深耕供应链与研发，聚焦高线并逐渐下沉，通过全渠道营销，成长为高端新式茶饮行业龙头。在新式茶饮行业高增长的背景下，我们看好龙头企业进一步提升市占率的发展机遇，喜茶将中国茶文化赋予年轻化、科技化和国际化内涵，也契合年轻人“一杯奶茶的快乐”需求和国货新消费的时代浪潮。

线上消费延续高增长态势，电商渗透率环比提升。2021 年1—4 月社零售总额138373 亿元，同比+29.6%，两年平均+4.2%，消费稳步复苏。同期全国网上零售额37,638 亿元，同比+27.6%，实物商品网上零售额30,774 亿元，同比+23.1%。电商渗透率达到22.2%，环比+0.3pct。同时，一季度全国快递业务量累计219.3 亿件，同比+75.0%，快递均价持续下降，同比-12.6%至9.69 元。

投资建议：建议关注贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、上海家化。敏感肌龙头企业贝泰妮，功能性护肤品赛道空间广阔，产品力优势突出，渠道具有深厚壁垒；珀莱雅：“6xN”战略赋能孵化品牌矩阵，把握抖音等新兴渠道机会，大单品策略将驱动品牌持续升级；华熙生物：全球透明质酸产业龙头，从原料业务向医疗器械、化妆品、食品等领域延伸，润百颜、夸迪等品牌GMV 高速增长；上海家化：“简化”+“聚焦”助力盈利能力持续改善，品牌梳理彰显成效，玉泽品牌销售亮眼。