2015 年以来公司业绩平稳快速增长的主要动力来自于电子废弃物板块、钴镍钨板块和电池材料板块产能进一步释放，未来我们看好营收占比最高的电池材料(四氧化三钴、三元材料等)未来持续快速增长。我们认为，随着骗补处罚靴子的落地，新能源汽车政策短期面临的不确定性将逐步消除，第四季度三元锂电出货量有望回升，有利于公司正极材料业务重新恢复高速增长。

预计公司是文化国企市场化竞争业务混改的典型代表：预测紧跟文化国企改革政策，在增

量新媒体业务中采用员工持股方式，绑定业务骨干长期发展。公司是江西省内唯一的出版

集团和文化国企上市公司，管理层转型发展意愿坚决，追求业绩和市值稳健成长。中央和

江西省持续出台文化国企改革利好政策。预计公司未来将首先在市场化程度较高的新业态

板块采取员工持股、超额业绩激励等形式调动管理层和业务骨干积极性，持续绑定优秀人

才，推进业态转型升级。

从2015年到2016年，运营商4G用户数在这18个月期间持续增长，新入网用户数增长缓慢，总用户数几乎未发生改变。

公司是我国煤质检测仪器设备行业的龙头企业以及国内最具竞争力的燃料智能化管理系

统化解决方案提供商，股权结构稳定。因国家产业升级导致市场需求下降，2015 年公司业绩短期承压。2016 年上半年，各燃煤电厂落实国家关于能源改革相关要求，持续推进燃料智能化的改造，产品需求稳定，公司实现营业收入1.38 亿元，同比增长39.42%。

仓储前臵与通关专业性是跨境电商物流的关键。跨境B2C 进口物流的主要模式是邮路、海外直发、转运模式和保税仓。跨境B2C 出口物流模式除邮路、专线外主要是海外仓模式。仓库前臵（保税仓和海外仓）是平衡成本与时效的良好解决方案，通关的专业性对物流服务的质量有着全局的影响。

深度学习多个领域的直接应用取得显著成效。深度学习刚引入语音识别、图像识别等领域就带来了识别率的巨大进步，同时其在搜索引擎、广告系统、机器翻译、杀毒软件等领域的应用都带来了应用性能的飞跃性提升，这种性能的提升为新的商业应用奠定了基础。

大风起，我国公有云市场即将火箭发射。我们判断国内公有云市场爆发就在2017 年前后，理由一：从国内外公有云产业由诞生到爆发的先后顺序看，国内公有云市场落后美国3-5 年，而亚马逊、微软等国际云计算巨头爆发普遍在2013-2014 年；理由二：经过2013-15 年的“互联网+”热潮，我国IT 类创业企业数量快速增加，为云计算的爆发提供了良好的土壤。理由三：阿里云已初具规模，国内公有云龙头形成，随着国内外云计算巨头间的竞争，行业已步入快车道，全面爆发在即。

2016 年各大顶级研究机构逐步对物联网万亿市场达到共识，NB-IOT 标准设立突破物联网关键技术瓶颈。政策经历规划、应用试点期，开始有序推广。巨头密集加速布局，3 年内物联网基础设施将完善。

上周化工产品涨跌互现，其中TDI 上涨44.18%，聚合MDI 上涨13.24%。上周国内TDI 市场继续推涨，工厂报价高位运行，刚需采购延续及成本面利好支撑力度较强。预计短期有望继续小幅走高。上周国内聚合MDI 市场涨势同样迅猛，近期万华装置停车检修以及东曹瑞安装置重启不稳定，导致市场供应有限，利好涨价并有望短期延续。

作为强周期性的行业，机械军工行业的走势受到了整个宏观经济的影响，在实体经济未能有根本性的好转之前，我们继续维持对行业的“中性”评级。不过这也并不代表行业完全没有机会，我们依旧建议投资者以超级谨慎的态度，择优选择具有长远发展前景且有一定业绩支撑的个股。四季度我们看好：轨道交通板块、军民融合板块，以及个别板块的细分市场。