新三板教育行业挂牌、定增和交易回顾。（1）挂牌：目前新三板教育板块共有 224 家挂牌公司，创新层和基础层各有 19 家和 183 家，待挂牌 22家。中信证券研究部已覆盖 25 家公司。2017 年 1 月，新三板新增挂牌 7家教育公司：环球艺盟、艾美迪、光驰教育、骐鸣股份、读行学堂、鑫度武术、童学文化。（2）交易：2017 年 1 月，做市转让板块 34 家公司中，共有 5 只股票上涨，国学时代和北教传媒分别上涨 23.38%和 22.05%。成交额最高的前三位分别为亿童文教、颂大教育、华腾教育。

本周聚焦：华图教育拟借壳登陆 A 股市场，凹凸教育控股学通打造双师课堂新生态。（1）扬子新材（002652.SZ）拟换股吸收合并标的公司华图教育（830858.OC），不涉及发行股份募集配套资金。我们预计华图教育 2016年收入和利润约 19.2 亿元和 3.66 亿元。华图教育目前在新三板的市值 134亿元，鉴于行业良好发展前景和公司产业地位，如果华图教育借壳成功，未来 A 股市值有望突破 250 亿元，成为 A 股教育行业第一龙头。（2）双师课堂是 K12 课外培训行业重要趋势，凹凸教育拟以 3800 万元控股学通教育，本次投资将有助于凹凸教育的标准化教研和优质师资的输出步伐，让更多二三四线城市的用户获得优质的中小学教学服务。

传媒板块 2013-2015 年整体以贝塔行情为主，估值变化贡献了行情的主要部分，产业并购推动了业绩的高增长。从第一波互联网流量红利，到近期的大 IP 热潮，在连续几波红利的冲击下，并购成为了文化传媒行业最主要的成长路径。上市公司看重文化传媒企业的轻资产与高回报，文化传媒企业也由于其高增长性强，连续性弱的特性愿意被收购，供需匹配的前提下，促成了文化传媒板块的并购热潮。

产业资本融资：1月再融资规模出现下降。1月份A股融资规模为932.08亿元，比12月份减少3000多亿元。数据显示，由于元旦和春节假期等因素影响，使得产业资本融资意愿有所下降，从而导致融资规模出现下降。从2月份的情况来看，受到市场流动性紧张和市场资金成本上升等因素影响，市场融资意愿预计可能出现下降，预计2月融资规模或出现下降。

我国私募股权投资行业萌芽于上世纪八九十年代，经历近三十年发展，随着社会经济快速发展和金融体系不断完善，正在迎来黄金时代。

券商曾经是投资者印象中牛市王者，却在经济景气向上时跑输周期股；2012 年后股市底部徘徊，券商却成为上佳的弹性品种。本文深入详细剖析券商股驱动力因素，并以史为鉴，阐明哪些市场环境更适合券商股投资，在行情的哪个阶段介入最合适。

将各类选股、择时等策略产品化，以标准化的产品代码，标准化的产品展示方式。公布策略的构建逻辑与历史回测表现。

目前，彩票行业整顿已逾两年，积极信号渐次呈现。中体彩“互联网系统新增游戏安全测试、体育彩票移动应用客户端第三方符合性安全检测项目”和“竞彩微信开发项目”完成时点均在2017 年一季度，我们判断全国两会结束至二季度或将成为彩票无纸化销售重启的重要时间窗口。

长江大宗组发布推宗明本系列报告，交运篇对交运6 大子板块的运输结构、商业模式和研究框架等进行梳理，以求为您最快明晰交运行业的基本面特征。

本周我们探讨利率与金属价格的关系，首先我们分析美国联邦基金目标利率与基本金属价格的关系，在2004 年开始的高频加息周期里，LME 基本金属指数呈明显上升趋势，而自2015 年底开启的加息周期也伴随金属价格止跌回升的趋势。由于上期所有色金属指数2012 年才有数据，我们以铜价为金属价格代表，分析发现在2006 年8 月开始的高频加息周期里，铜价震荡无明显趋势，而在随后开始的货币宽松阶段，铜价则显著下降，2009 年开始的加息周期则伴随显著的铜价上涨。