本周我们探讨利率与金属价格的关系，首先我们分析美国联邦基金目标利率与基本金属价格的关系，在2004 年开始的高频加息周期里，LME 基本金属指数呈明显上升趋势，而自2015 年底开启的加息周期也伴随金属价格止跌回升的趋势。由于上期所有色金属指数2012 年才有数据，我们以铜价为金属价格代表，分析发现在2006 年8 月开始的高频加息周期里，铜价震荡无明显趋势，而在随后开始的货币宽松阶段，铜价则显著下降，2009 年开始的加息周期则伴随显著的铜价上涨。

1. 为何我们坚定看好铜价？ ............. 6

2．每周随笔：利率与金属价格关系 . 7

3．每周价格走势及事件分析 ............ 8

4．海通有色组合以及有色股十大涨跌 .................. 9

5．经济指标简述 ........ 10

6．其他经济指标简述 . 11

7．贵金属及其它 ........ 12

8．基本金属 ................ 13

9．风险提示 ................ 14

附录1. 主要投行观点及产业新闻 ... 15

附录2. 基本金属价格与库存 .......... 16

附录3. 贵金属ETF 与期货库存及钢铁、天然气价格 ............ 17

信息披露 . 18