行业受原油价格下跌，国内补库存需求力度减弱的影响，下半年产品价格难有整体性机会。预计 2017 年下半年 A 股大概率仍处于“严监管”，“金融去杠杆”和“存量博弈”的大环境中，因此市场仍将聚焦业绩稳健，估值合理的白马股。我们重点推荐未来最有希望出现绩优股，白马股的轮胎产业链，重点关注玲珑轮胎（601966）、赛轮金宇（601058）和青岛双星（000599）。此外关注具有成长空间的车用涤纶工业丝龙头企业，海利得（002206）。 

本周申万化工监测的 93 种化工品价格，本周环比上涨品种占 40%（上周为 29%），持平占 34%（上周为47%），下跌占 26%（上周为 24%），化工品整体上涨，整体平均涨跌幅约为 0.81%。涨幅前五的分别为苯胺（19.0%）、东南亚乙烯（+12.7%）、DMF（+10.9%）、己二酸（+8.0%）、东南亚甲苯（+7.4%），跌幅前五的产品分别为波罗的海一铵（-9.8%）、硝酸（-6.2%）、国际天然气（-4.9%）、原盐（-4.8%）、顺丁橡胶(-4.4%)。

电石法 PVC 继续涨价，周五 PVC 期货再度上涨，站上 7370。现货市场冲击 7000 元/吨，推荐逻辑仍然是供需改善，出口增加及环保压力持续，继续推荐中泰化学、鸿达兴业。

中央环境保护督察组于 2016 年 11 月至12 月组织对北京、上海、湖北、广东、重庆、陕西、甘肃等七省市开展环境保护督察，并于 2017 年 4 月完成督察反馈。近期，经国家环境保护督察办公室协调，七省市统一对外全面公开督察整改方案。

我们曾于 5 月 9 日指出，4 月份以来随着监管层金融监管加剧，市场风险偏好下降对于具有高杠杆、高贝塔和高估值的军工行业形成直接冲击，中证军工指数自高位以来下跌幅度超过 20%，短期风险大部分释放，军工股近期建仓时机或随时出现。

中印双方的边境对峙在短时间内仍将持续，预计在近期局势会进一步发酵，而所出现的军事对峙和紧张失态都有可能成为军工板块的催化剂，建议关注军工板块相关投资机会。 

2017-2020 年我国光伏建设规模指标合计 86.5GW，有力保障“十三五”期间光伏超预期增长。我们预测2017-2020 年每年新增装机规模 35-40GW 以上，逐年递增，同时，装机分布优化、限电改善等因素引导光伏产业装机加速。海外市场，印度、泰国等新兴市场崛起，接力美、日等光伏传统大国，成为新生增长驱动力。

尽管 2015年全国二氧化硫、氮氧化物、化学需氧量和氨氮排放总量得到有效监控，但当前依然雾霾频发，居民环境感受较差。十三五明确将“空气质量达标天数”等环境质量指标列入约束性指标，将对政府形成更强考核压力，萌生增量环保治理需求。

混凝土机械仍然是非常重要的业务板块，混凝土机械业务的复苏程度决定了本轮或者未来工程机械企业利润恢复的弹性高度。混凝土机械行业经历了 2012 年高峰以来长达 5 年的调整，消化存量设备、回笼现金、修复资产负债表成为重中之重。

我们认为，煤炭主产地暴雨，运输受阻，煤炭供给受限，国内汽运及国际海运费普遍提涨，进口焦煤价格不断上行，叠加下游焦企库存低位运行，焦炭价格或将迎来新一轮上调，且钢企利润较高，囤货意愿较强，预计后期焦煤价格仍呈稳中上行趋势。重点关注山西国改进程、降杠杆及保供应下新项目审批给相关上市公司带来的投资机会，动力煤方面关注兖州煤业、陕西煤业、阳泉煤业、中国神华，炼焦煤方面关注西山煤电、冀中能源、平煤股份。