我们认为，煤炭主产地暴雨，运输受阻，煤炭供给受限，国内汽运及国际海运费普遍提涨，进口焦煤价格不断上行，叠加下游焦企库存低位运行，焦炭价格或将迎来新一轮上调，且钢企利润较高，囤货意愿较强，预计后期焦煤价格仍呈稳中上行趋势。重点关注山西国改进程、降杠杆及保供应下新项目审批给相关上市公司带来的投资机会，动力煤方面关注兖州煤业、陕西煤业、阳泉煤业、中国神华，炼焦煤方面关注西山煤电、冀中能源、平煤股份。

一、上周核心观点与重点关注 ....... 3

核心观点：动力煤价或将松动回调，多因素驱动焦煤价格延续涨势 . 3

近期重点关注 ... 3

二、上周行业重要资讯 ......... 4

上周行业重要资讯 ...... 4

三、上周煤炭板块及个股表现 ....... 6

四、煤炭价格跟踪 ....... 8

五、煤炭库存跟踪 ..... 13

六、煤炭行业下游表现 ....... 17

七、风险因素 ... 19