坚定推周期龙头：工程机械、煤机等；7 月数据预计持续靓丽（1）8 月我们发布工程机械行业深度报告《工程机械：栉风沐雨，玉汝于成》（38 页），坚定看好工程机械明后两年更新及新增需求。持续推荐周期龙头：工程机械、煤机、集装箱等，近期关注混改、船舶。7 月数据持续靓丽，工程机械重点公司中报业绩好，持续性有望超预期。持续重点推荐龙头——徐工机械（6、7 月中泰金股）、三一重工（5 月中泰金股）、中联重科、安徽合力。

八月机械设备指数上涨 2.34%，沪深 300 指数上涨 1.37%，创业板指上涨 6.22%。机械设备在全部 28 个行业中涨幅排名第 16 位。 在全部机械股中，涨幅前三位分别是世嘉科技、精测电子、华昌达，一月涨幅分别 27.56%、26.93%、25.98%。 

集成电路的生产流程可分为设计、制造、封装与测试三个步骤，集成电路的测试是贯穿完整生产过程的重要环节，也是提高芯片制造水平的关键之一。其中，测试机是检测芯片功能和性能的专用设备，分选机和探针台是将芯片的引脚与测试机的功能模块连接起来并实现批量自动化测试的专用设备。在设计验证和成品测试环节，测试机需要和分选机配合使用；在晶圆检测环节，测试机需要和探针台配合使用。 

激光是传递信息的媒介和能量的载体，常常被称为“最快的刀”、“最准的尺”、“最亮的光”。激光器是所有激光应用产品的核心部件，激光设备将激光器与其余模块相结合并广泛应用于各个领域。激光的宝贵特性决定了激光设备在加工领域存在巨大优势，切割、打标、焊接是重要的三种加工方式。目前，激光应用设备前景广阔，微加工市场扩张迅速，光纤激光器销量大幅增长，高功率激光加工市场强势依旧。

总体上，我们认为 2017 年传统工程机械行业高增长不可持续，但是确定走出底部，并且将逐渐回归到稳态增长。龙头公司受益微观、中观、宏观三个层面的变化，预计利润将保持 3 年左右的快速增长，坚定推荐龙头。

近三年来，国内机器人产业链已趋于完整，上游核心零部件、中游本体制造、下游系统集成均已涌现出一批具备竞争力的企业。其中，长三角和珠三角是工业机器人发展最为成熟的两大区域，京津冀和东北地区以产业园区为特色，产业集聚现象初露端倪。工业机器人应用正迅速由传统的汽车和电子领域向新兴领域扩散。产业资本活跃，机器人投资热度不减。但在高端市场，国际巨头仍具备绝对优势。

今年上半年机械设备行业实现营业收入14,673.66 亿元，同比增长 22.42%，实现归属母公司股东的净利润282.28 亿元，同比增长 62.37%。行业复苏始于 2016 年，今年上半年业绩显著改善，行业复苏趋势明显。

为推动经济结构转型和升级，国家在顶层设计上推出了《中国制造2025》发展规划，规划将创新定位于发展制造业的核心位置，将智能制造作为中国制造业的重点发展领域，而机器人产业作为智能制造中的细分领域将成为推动经济增长的新引擎。

政策和资金等因素共同支持下，我国城轨运营历程从 2011 年的 1713 公里提升到 2016 年的 3740.6 公里（不含市域快轨），年复合增速达 16.9%，增长显著。而我国人口密度较大，地方经济发展仍不均衡，符合修建城轨标准的城市新建线路以及已有城轨城市的线路增加，将持续推进城轨发展进入快车道。

2017 年环保公司半年业绩同比上涨 40%。其中，水，固，大气，土壤，监测和节能板块业绩同比增速分别为 32%，30%，16%， 89%，24%和 69%。我们认为下半年策略在防守和进攻型配臵上应各有侧重。水务板块和固废板块因为盈利趋势稳定，回款情况较好，适合防守配臵。而监测板块和节能板块因为盈利趋势向好，并且市场关注度高，我们认为应作为进攻型配臵来对待。