本基金在坚持并不断深化价值投资理念的基础上，充分发挥专业研究优势，通过多层面研究精选出具备持续竞争优势的企业，并结合估值等因素，对投资组合进行积极有效的管理。在严格控制风险的前提下，谋求实现基金财产的长期稳健增值。 

目前焦炭供需双弱，随着下周采暖季限产的全面铺开，焦炭供需预计将进一步走弱，钢企和焦企限产幅度和执行力度的差异使得焦炭需求端承压更为明显，但这一预期也已部分反应至当前的价格中，目前焦炭价格已接近 2017 年以来的最低值（今年 2 月末 1750 元/吨），焦价若进一步走低也会倒逼焦企自发性限产范围的扩大。短期来看焦炭现货市场或将继续走弱，但跌势或将逐步放缓。 

动力煤方面，主产地库存压力明显，煤价整体延续回调态势；受下游需求滑落影响，港口煤价本周跌幅继续扩大，秦港 Q5500 煤价跌至 674 元/吨；港口库存仍然维持较高水平，下游电厂库存持续回升，库存天数已连续 12 日维持在 20 天以上；近期动力煤需求疲软，淡季特征明显，预计短期仍将弱势下行。

上周煤炭板块上涨2.8%，表现弱于沪深 300 的上涨 2.99%。短期来看，下游仍以去库存为主，煤价继续承压。煤电产业链，随着气温逐渐降低以及南方水电开始走弱，火电发电逐渐恢复，本周 6 大电厂日均耗煤环比上升 7 万吨/天至 58.6 万吨/天，库存可用天数环比下降 2 天至 22 天，受大力度安检、露天矿征地滞后、铁路计划紧张等影响，旺季动力煤整体供需偏紧，煤价预计回落的幅度有限。

2017 年 11 月 6 日，新浪军事报道，中国首艘国产航母 001A正在紧张安装 346A 型相控阵雷达，可能在近期就要海试，并在 2018年上半年交付部队。2017 年 11 月 8 日，央视报道，中船重工党组书记、董事长、航母工程总指挥称，“现在我们已经能够自主地设计和建造任何型号的国产航母，下一个征程就是要实现中国航母从‘造起来’到‘强起来’的跨越”。 

2017 年上半年军工板块上市公司营业收入和净利润呈现稳步增长态势，2018 年军队改革和军民融合战略将进入关键落地阶段，军工行业政策红利会逐步得到释放；随着武器装备升级和列装以及战略新兴产业的发展，军工行业业绩和盈利能力将得到大幅提升。

行业基本面持续改善。9 月末商业银行不良贷款率 1.74%，连续第四个季度环比持平，行业资产质量稳中向好。前三季度税后净利润同比增长7.40%，增速较上半年小降，但依然保持波动上升的良好趋势。行业资金面即将迎来大资金入场。

从需求端看，IT 行业蓬勃发展，技术更新日新月异，人才需求旺盛，我们测算 IT 行业每年存100 万人才缺口，对应 2016 年 IT 培训市场空间约为 270 亿，年均复合增长率 15%。

上周发改委公布《政府制定价格成本监审办法》，将对电力、天然气、铁路等垄断行业进行全面成本监管定价。同时发布《关于全面深化价格机制改革的意见》，提出“进一步深化垄断行业价格改革，建立健全以‘准许成本+合理收益’为核心、约束与激励相结合的网络型自然垄断环节定价制度”，再次将铁路客运提价提上了议程。

近两周，沪深大盘上涨 1.0%，HSCEI 指数上涨 0.9%。机场板块上涨 9.1%，航空板块上涨 3.6%，物流板块上涨 0.1%，公路板块下跌1.0 %，铁路板块下跌 2.5%，港口下跌 3.4%，航运板块下跌 3.7%。