动力煤方面，主产地库存压力明显，煤价整体延续回调态势；受下游需求滑落影响，港口煤价本周跌幅继续扩大，秦港 Q5500 煤价跌至 674 元/吨；港口库存仍然维持较高水平，下游电厂库存持续回升，库存天数已连续 12 日维持在 20 天以上；近期动力煤需求疲软，淡季特征明显，预计短期仍将弱势下行。

一、本周煤炭板块走势回顾  .. .. .. 5

二、冶金煤产业链：钢价高位上行，双焦弱势回调.. . 7

1、价格链条：钢高位上行，双焦弱势回调.. . 7

2、产量链条：粗钢旬度小幅回落.. .. . 9

3、库存链条：港口焦煤库存缓慢回升 .. .. . 9

4、损益链条：焦煤大幅回落 .. .. ... 10

三、动力煤链条：港口产地价延续下行，电厂库存持回升 ... 12

1、价格链条：港口产地煤延续跌势 .. .. . 12

2、库存链条：港口总体平稳，电厂天数维持20 天以上 .. 14

3、损益链条：水泥盈利显著提升 .. .. ... 16