上周煤炭板块上涨2.8%，表现弱于沪深 300 的上涨 2.99%。短期来看，下游仍以去库存为主，煤价继续承压。煤电产业链，随着气温逐渐降低以及南方水电开始走弱，火电发电逐渐恢复，本周 6 大电厂日均耗煤环比上升 7 万吨/天至 58.6 万吨/天，库存可用天数环比下降 2 天至 22 天，受大力度安检、露天矿征地滞后、铁路计划紧张等影响，旺季动力煤整体供需偏紧，煤价预计回落的幅度有限。

投资策略：电厂日耗煤上升，下游仍以去库存为主导. - 4 -

本周行业重要事件回顾. - 6 -

环保税给煤炭行业带来的影响... - 6 -

“2+26”城市钢铁业取暖季错峰生产... - 6 -

10 月陕西生产原煤5004.73 万吨同比上升12.45%. - 6 -

河北全部完成压减产能“6643”工程... - 6 -

山西能源企业“航母”诞生统一管辖省属七大煤炭集团... - 6 -

国际煤价：动力煤价格全面下跌，焦煤价格总体上涨. - 7 -

美元指数下跌、原油价格上涨... - 7 -

国际动力煤价全面下跌.. - 7 -

国际焦煤价格总体上涨.. - 8 -

国内煤价：港口动力煤价下跌，焦煤价格稳中有跌.. - 8 -

动力煤：环渤海动力煤价格578 元/吨，与上周环比下跌3 元/吨。.. - 8 -

炼焦煤：现货价格稳中有跌. - 9 -

无烟煤价持平，喷吹煤价持平. - 10 -

库存：秦港煤炭库存下降、6 大电厂库存上升.. - 11 -

动力煤库存：秦港库存下降、电厂库存上升... - 11 -

炼焦煤库存：港口库存上升，钢厂库存可用天数下降. - 12 -

运输：国内煤炭海上运价均有上涨.. - 12 -

煤炭行业市场表现：上周煤炭指数上涨2.80%. - 13 -

风险提示... - 14 -