晶圆代工是指专门从事半导体晶圆制造生产，接受其他集成电路（IC）设计公司的委托制造，而不从事设计。晶圆代工是半 导体产业中的重要环节之一。晶圆代工行业产业链上游为半导体材料、设备及相关设计服务供应环节，产业链中游为晶圆代工加工服务环节，产业链下 游为晶圆封装测试环节，以及消费电子、半导体、光伏电池、工业电子等晶圆终端应用领域。晶圆制造工艺大致可分为先进逻辑工艺与特色工艺；按制 程可分为先进制程和成熟制程，14nm 以下的为先进制程，28nm 及以上的为成熟制程。随着制程节点的演进，所需设备的投资额大幅上升，特色工艺 （一般在40nm及以上）每5万片晶圆产能所需设备投资额在二三十亿美元，而先进制程（28nm及以下）所需的投资额至少在40亿美元以上。

晶圆代工是指专门从事半导体晶圆制造生产，接受其他集成电路（IC）设计公司的委托制造，而不从事设计。晶圆代工是半 导体产业中的重要环节之一。晶圆代工行业产业链上游为半导体材料、设备及相关设计服务供应环节，产业链中游为晶圆代工加工服务环节，产业链下 游为晶圆封装测试环节，以及消费电子、半导体、光伏电池、工业电子等晶圆终端应用领域。晶圆制造工艺大致可分为先进逻辑工艺与特色工艺；按制 程可分为先进制程和成熟制程，14nm 以下的为先进制程，28nm 及以上的为成熟制程。随着制程节点的演进，所需设备的投资额大幅上升，特色工艺 （一般在40nm及以上）每5万片晶圆产能所需设备投资额在二三十亿美元，而先进制程（28nm及以下）所需的投资额至少在40亿美元以上。

7 月美国新能源汽车销量 14.4 万辆，同比+14.9%，环比+19. 9% ，渗 透率 10.5%，同比+11.3pct，环比+1.2pct。其中纯电销量 11. 4 万 辆，同比 +11.5%，环比+22.7%，插混销量 3.0万辆，同比+30.2%， 环比+10.1%。7 月美国新能源汽车销量强势反弹，主要是大而美法 案落地后 9 月 30 日 7500 美元联邦税收抵免政策将提前终止，以及 经销商加大促销力度，引发消费者集中抢购。其中售价 3- 4 万美元 的中端车型对 7500 美元补贴依赖度相对更高，包括雪佛兰 Equino x 销量 0.85 万辆（环比+63.4%）、本田 Prologue 销量 0.63 万辆（环 比+125.7%）成为主力。

7 月美国新能源汽车销量 14.4 万辆，同比+14.9%，环比+19. 9% ，渗 透率 10.5%，同比+11.3pct，环比+1.2pct。其中纯电销量 11. 4 万 辆，同比 +11.5%，环比+22.7%，插混销量 3.0万辆，同比+30.2%， 环比+10.1%。7 月美国新能源汽车销量强势反弹，主要是大而美法 案落地后 9 月 30 日 7500 美元联邦税收抵免政策将提前终止，以及 经销商加大促销力度，引发消费者集中抢购。其中售价 3- 4 万美元 的中端车型对 7500 美元补贴依赖度相对更高，包括雪佛兰 Equino x 销量 0.85 万辆（环比+63.4%）、本田 Prologue 销量 0.63 万辆（环 比+125.7%）成为主力。

核心观点：2025 年 8 月 20 日，海关总署发布 2025 年 7 月逆变器出 口数据。整体来看，2025 年 7 月，我国逆变器出口金额为 65.05 亿 元，环比下降 1.08%，同比增长 16.02%，环比小幅回调，同比高增 长。2025 年 1-7 月，我国逆变器累计出口金额为 369.71 亿元，同比 增长 8.63%，市场表现较好。

核心观点：2025 年 8 月 20 日，海关总署发布 2025 年 7 月逆变器出 口数据。整体来看，2025 年 7 月，我国逆变器出口金额为 65.05 亿 元，环比下降 1.08%，同比增长 16.02%，环比小幅回调，同比高增 长。2025 年 1-7 月，我国逆变器累计出口金额为 369.71 亿元，同比 增长 8.63%，市场表现较好。

光伏：硅料价格延续小幅上行，下游价格持稳，市场观望氛围不减 本周硅料价格继续小幅上探，N 型颗粒硅料涨幅相对突出。硅片、电池 片及组件价格延续平盘走势，整体维持稳定。产业链观望情绪未改， 市场整体仍处于弱平衡状态。建议关注 BC 产业趋势。

光伏：硅料价格延续小幅上行，下游价格持稳，市场观望氛围不减 本周硅料价格继续小幅上探，N 型颗粒硅料涨幅相对突出。硅片、电池 片及组件价格延续平盘走势，整体维持稳定。产业链观望情绪未改， 市场整体仍处于弱平衡状态。建议关注 BC 产业趋势。

电气设备 8112 上涨 2.28%，表现弱于大盘。（本周，8.18-8.22）新能源汽车涨 4%，光伏涨 3.39%，锂电 池涨 2.71%，电气设备涨 2.28%，核电涨 2.21%，风电涨 0.5%，发电设备涨 0.04%。涨幅前五为科泰电源、 南风股份、天融信、科士达、泰豪科技；跌幅前五为江苏神通、澳洋顺昌、禾望电气、宝光股份、大金重 工。

电气设备 8112 上涨 2.28%，表现弱于大盘。（本周，8.18-8.22）新能源汽车涨 4%，光伏涨 3.39%，锂电 池涨 2.71%，电气设备涨 2.28%，核电涨 2.21%，风电涨 0.5%，发电设备涨 0.04%。涨幅前五为科泰电源、 南风股份、天融信、科士达、泰豪科技；跌幅前五为江苏神通、澳洋顺昌、禾望电气、宝光股份、大金重 工。