1 月3 日，港股在2022 年首个交易日出现缩量回整的行情，恒指跌了有点，但有逐步站稳在23000 点水平的倾向。正如我们指出，一些情况是正在获得改善转好的，包括港汇弱势出现回稳、以及中概股跌至5 年来低位水平后有所触底弹升等等，这些都是有利港股在盘稳后伸延向上发动的因素。另外，港股通也将于周二重开，估计北水有延续12 月净流入的操作，在港股流动性恢复过来的情况下，相信盘面的整体动力将有望再次增强。我们对后市维持正面积极的态度看法，23500点是恒指的向上突破点，升穿后将可朝着首站目标25000 点来进发。

2022年螺纹钢供需面将呈现紧平衡状态。2022年上半年，需求端改善幅度将会显著强于供应端，螺纹钢预计会出现较大的供应缺口。2022年下半年，随着需求强度下滑，以及供应逐步回升，螺纹钢供应将逐步趋于宽松。

11月份国内黑色系产品价格整体仍维持回落走势，主要钢铁原料价格先跌后涨。炼焦煤和焦炭延续回落。截至11月底，焦炭现货价格经历八轮回调，共回调1600元/吨；受煤炭保供政策影响，供应持续恢复，炼焦煤价格延续回落；铁矿石价格尽管继续回落，但期货价格跌幅有所收窄；电弧炉开工率仍在下降，废钢价格持续呈现回落态势。

2021年11月份，面对国际环境严峻复杂，国内疫情散发多发等多重因素影响，国内经济运行总体平稳持续恢复，实体经济稳中有升，发展韧性不断增强，主要宏观指标处于合理区间，对电力行业的支撑力度稳中加固。电力行业主要运行情况具体呈现以下特点：投资侧，电力、热力生产和供应业固定资产投资保持同比增长，累计增速回落企稳。供给侧，电力生产增速继续回落。输配侧，全国基建新增220千伏及以上变电设备容量明显高于上年同期，全国累计跨区、跨省送电量保持较快增长。消费侧，全社会用电量同比增长，但增速有所趋缓。营收侧，电力、热力生产和供应业营业收入保持较高增速，但利润总额增速呈现指数式下跌。

2021年11月，汽车产销受芯片短缺等因素影响，同比继续呈现下降走势。其中，新能源汽车市场表现依然出色，产销量再创历史新高，市场渗透率达到17.8%。11月，中国品牌乘用车依然呈良好表现，销量环比、同比均实现增长，市场占有率高于上年同期。小排量乘用车销售环比增长，同比下降，市场占有率高于上月但略低于上年同期水平。11月，我国汽车出口态势良好，出口量同比继续保持快速增长态势。经济效益方面，2021年1-10月，汽车工业重点企业（集团）经济效益好于去年同期，部分主要经济指标增速由于芯片供应不足、重型车国六排放标准法规切换影响生产销售以及原材料价格高位运行拉高成本等因素继续回落。

2021年11月，我国钢铁行业主要运行指标具体呈现以下特点：投资方面，钢铁行业固定资产投资累计同比较快增长，但受基数抬升影响，累计增速延续今年以来的回落态势。生产方面，钢铁工业增加值累计增速持续回落，全国生铁、粗钢和钢材的当月产量继续减少，累计产量同比增速持续回落。需求方面，全国固定资产投资、规模以上工业、房地产和主要耗钢工业的运行指标均不断放缓，钢材累计表观消费量增速持续回落，反映钢材整体需求边际趋弱。库存方面，国内钢材整体社会库存水平继续下降，主要品种钢材社会库存走势有所分化。价格方面，钢材价格整体明显下行，8个主要品种钢材的价格指数环比明显回落。进出口方面，钢材出口动力不足，单月出口量年内首次同比下降，累计出口量同比增速也持续回落；钢材单月进口量达到年内新高，但累计进口量同比依然延续大幅下降态势。经营方面，钢铁行业累计营业收入、利润总额同比均保持高速增长，但增速较延续回落态势。

信息化和工业化深度融合（简称两化深度融合）是信息化和工业化两个历史进程的交汇与创新，是新发展阶段制造业数字化、网络化、智能化发展的必由之路，是数字时代建设制造强国、网络强国和数字中国的扣合点。近年来，我国依托电子信息、数字技术、工业互联网平台，工业经济迅速实现复工复产和稳定增长，充分彰显了数字经济在增强工业经济韧性、弹性和质量等方面的巨大作用。持续深化信息化与工业化融合发展，是我国作出的重大战略部署。2021年10月18日，习近平总书记在中共中央政治局第三十四次集体学习时再次强调要促进数字技术与实体经济深度融合，赋能传统产业转型升级，催生新产业新业态新模式，为推进新时期两化融合指明了前进方向、提供了根本遵循。11月30日，工业和信息化部正式印发了《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》（以下简称“规划”），全面部署“十四五”时期两化深度融合发展工作重点，加速制造业数字化转型，持续做好两化深度融合这篇大文章。

据人民银行数据，2021年11月末，广义货币(M2)余额235.6万亿元,同比增长8.5%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和2.2个百分点；狭义货币(M1)余额63.75万亿元，同比增长3%，增速比上月末高0.2个百分点，比上年同期低7个百分点；流通中货币(M0)余额8.74万亿元，同比增长7.2%。当月净投放现金1348亿元。

2021年1-11月，我国石油行业运行呈现以下特征。一是石油两大子行业的固定资产投资持续分化，开采业固定资产投资降幅较上月有所收窄，加工业固定资产投资保持稳定增长。二是油气开采生产活动稳定增长，开采业累计增加值实现稳定增长。国内炼厂运营效率下降，加工业增加值增速有所下降。油企加大勘探开发力度，原油累计产量保持稳定增长。炼厂开工负荷下跌，原油加工量增速逐月下滑。炼厂运营效率下降，汽油、煤油产量增速有所回落，煤油产量受到挤压产量增速回落明显，柴油产量增速近半年来首次转正。三是美国拜登政府促成了原油历史上力度最大的一次联合战略原油释放计划，虽然作用微弱，但配合月底出现的南非变异毒株Omicron，原油出现单日超级波动，油价自高点下跌。成品油共经历“一降一搁浅”。四是原油累计进口量持续下降，降幅逐月扩大。我国成品油累计进口量降幅较上月小幅收窄，累计出口量增速较上月有所回落。五是两大子行业企业经营持续改善，盈利能力好转。开采业累计营收和利润增速实现大幅增长，尤其利润实现同比增长2.84倍，加工业累计营收增速持续稳定增长，累计利润总额快速增长，而上年同期为同比下降，行业整体盈利水平明显提高。

2021年，磷酸铁锂电池装机量占比持续回升，已连续六个月超越三元锂，主要得益于车企大规模在转向使用磷酸铁锂电池，带动了磷酸铁锂电池装机量的攀升。对于单体电芯来说，磷酸铁锂电池在性能上有安全性和循环寿命高等优点，但由于正极材料性能的限制，电芯单体能量密度难以大幅提高。通过近年来电池成组技术的提高，目前磷酸铁锂电池成组的能量密度与三元锂电池差距缩小，工况续航里程可以满足市场需求，加之其较低的成本，市场需求不断扩大。