1、信贷结构:企业融资强、居民融资弱。1-7月信贷放量主要集中于企业端，居民中长期贷款及新增贷款总量均弱于历史同期表现，反映出现阶段居民加杠杆动力不足。2、需求结构:商品消费弱，服务消费强。02以来制造业PMI综合指数与新订单指数均持续位于收缩区间，服务业活动指数则始终保持在枯荣线以上，呈现出“商品弱、服务强”的消费结构。3、库存结构:社会库存见底，企业主动补库意愿不强。企业持续去库下，7月库存指数已触底企稳，但生产指数变化平缓，反映出企业主动 补库意愿不强。4、 企业结构:中小型企业经营压力大。Q2以来中小型企业经营景气指数持续位于收缩区间。

从一级市场资金流动情况来看，上周（2023.8.14-2023.8.18）已上市 ETF 资金净流入合计471.51亿元，股票型ETF、 跨境ETF、债券型 ETF、商品 ETF 均呈净申购状态，资金净流入额分别为 367.60亿元、62.35亿元、34.19亿元、7.37亿元。股票型 ETF 中，宽基 ETF 上周资金净流入 330.52 亿元，其中沪深300ETF 资金持续净流入，上周净流入114.05亿元。 主题行业ETF上周资金净流入24.94亿元，其中医药生物、科技、高端制造、消费等板块资金净流入，净流入额分别为26.73亿元、13.10亿元、4.09亿元、3.53亿元，周期、金融地产等板块呈净赎回状态，净流出额为0.59、18.38亿元。 上周非货币 ETF 成交金额合计 4708.68 亿元，较前一周成交额提高，科技与金融地产主题 ETF 周成交额大幅领先。

中融信托部分产品逾期兑付，光大信托、五矿信托、 中航信托先后发布紧急声明辟谣。8月4日，咸亨国际发布公告称， 公司购买的3只中融信托产品截至到期日还有部分本金和投资 受益尚未收回。8月11日，金博股份和南都物业发布部分信托产 品逾期兑付的风险提示公告，受托方均为中融信托。金博股份逾期 兑付信托产品为合计6000万元的集合资金信托计划，南都物业逾 期兑付信托产品为3000万元的集合资金信托计划。8月18日，金 房能源发布公告称，公司购买中融信托一款3000万元的集合资金 信托产品，截至到期日尚未收到本金及投资收益。8月11日晚间， 光大信托、五矿信托、中航信托发布声明辟谣，表示公司信托产品 经营与兑付正常。

在双碳目标带动下，中国政府出台了一系列改革政策促进以光伏为代表的新能源发展， 中国光伏行业全面进入快速发展阶段。然而，2021年逆变器行业整体低迷，逆变器龙 头阳光电源业绩不及预期，引发了市场对光伏逆变器行业发展前景的质疑。 本文主要关注于光伏逆变器行业现状、主要市场情况以及市场规模测算。

二季度货币政策报告中强调了商业银行需要保持合理的利润水平 以支持经济增长。存款利率不变、地方政府化债以及存量房贷利率 的下调均会对银行利润产生影响。 本次不调降长端并不是对房地产政策的改变。我们测算存量房贷利 率下调约节省1000亿以上资金，超过降准20BP带来的770亿房地 产资金的减负。 政策目标暂时是控制风险，所以需要为商业银行预留利润空间。未 来可能看到存款利率下调后才会调降长端利率。

本篇是“学海拾珠”系列第一百五十五篇，为了检验价值相关性 （会计信息和股票价格间的相关性）是否随通胀而系统地变化，文章研 究通胀影响价值相关性的渠道，提出了两个假设，并控制了其他可能导 致通胀的宏观因素。结果表明，虽然两种渠道发挥相反的作用，通胀率 和价值相关性仍显著正相关。回到 A 股市场，利用会计信息构建而成 的选股因子长期对收益具有显著的预测能力，但近几年的稳定性相对较 弱，将宏观变量纳入分析框架不失为一种方法。

上海市发布数据要素行动方案，提出到 2025 年数据要素市场体 系基本建成，国家级数据交易所地位基本确立。数据产业规模达 5000 亿元。当前，上海数据交易所上架数据产品约 1300 余款， 其中三大电信运营商上架产品约 285 个，占比超 20%。电信运营 商数据资源丰富，标准化程度高且易于交付，在数据变现及数据 资产入表方面具有较大想象空间，有望充分受益国家建设数据要 素市场。此外，电信运营商参与了大量的政府大数据平台建设， 未来或参与政府数据治理、变现、流通。 《企业数据资源相关会计处理暂行规定》将于 2024 年 1 月 1 日 正式执行，电信运营商数据资源的价值有望在报表中直接体现， 有望带来新一轮的价值重估。

1-7 月累计，全国一般公共预算收入 139334 亿元，同比增长 11.5%。其中， 税收收入 117531 亿元，同比增长 14.5%；非税收入 21803 亿元，同比下降 2.3%。 1-7 月累计，全国一般公共预算支出 151623 亿元，同比增长 3.3%。分中央和 地方看，中央一般公共预算本级支出 19617 亿元，同比增长 6.2%；地方一般 公共预算支出 132006 亿元，同比增长 2.9%。

作为全球主要消费市场之一，美国库存的起伏波动对中国实体经济产生 着至关重要的影响。自2001年中国加入世界贸易组织以来，中美之间的经 济纽带更加紧密。当美国经济增长缓慢或陷入衰退时，消费需求可能减弱， 从而导致美国的进口量减少，进而减缓对中国商品的需求；而当美国经济复 苏时，消费增加，进口随之增加，进而增加对中国商品的需求。尽管自 2018 EMISPDF cn-hbsti from 219.139.243.254 on 2023-08-25 02:52:42 BST. DownloadPDF. 年以来，中美贸易摩擦升级，导致中美之间的直接贸易总额自 2022 年第四 季度以来有所下降，对美出口也受到一定影响，但对美出口仍占中国出口总 额约 15%左右。此外，通过间接出口渠道，中美之间的经济联系仍然紧密 存在。因此，深入研究美国库存波动对中国实体经济的影响，对于理解中国 库存周期的变化具有着重要的参考价值。

海南省进口的椰子基本都用于加工，海南本土种植的椰子以用于本土鲜饮为主。在2021年以前生椰拿铁爆火前，绝大部分的椰子肉都被用来加工成椰浆制作椰奶，仅有一小部 份被制作成生/厚椰乳。预计在2025年，将会有一半的椰子肉被制作成生/厚椰乳海南椰子肉加工量占据全国加工量75%左右，因为海南当地有完整的产业链以及成本较低的挖椰 子肉的工人。其余的加工量则集中在华北、江苏、广东、广西。