多元技术开发，关键储能器件是电池：截止2020 年底，国内已投运储能项目累计装机觃模35.6GW，其中抽水储能装机31.8GW,占比89.3%,同比增长4.9%，电化学储能装机量3.27GW，位列第事，占比9.2%，同比增长91.2%。现阶段储能多种形式幵列发展，包括钠电池、锂电子、铅炭、液流、氢储能和超级电容器等各类电化学储能器件，其中锂离子累计储能觃模最大，占88.8%。

回顾这三个阶段内的大类资产表现可以发现，第一阶段（2014/1/19-2014/3/20）中商品表现更好，而股票资产表现较差：COMEX黄金（下称黄金，下同）涨6.1%、NYMEX原油（下称原油，下同）涨4.2%，道琼斯工业指数跌0.8%、沪深300跌4.2%，俄罗斯RTS指数下跌幅度更大、为17.6%。第二阶段（2014/3/21-2014/4/16）中股票资产表现有所回暖，沪深300涨7.0%、道琼斯工业指数涨0.6%、俄罗斯RTS指数微涨0.3%；而商品涨跌互现，原油价格继续上行、涨幅为4.2%，黄金有所下跌、跌幅为2.1%。第三阶段（2014/4/17-2014/9/5）中商品和股票表现与第一阶段相反，股票表现较好，沪深300涨9.7%、道琼斯工业指数涨4.3%、俄罗斯RTS指数涨8.9%；商品表现不佳，在第一、二阶段中持续上涨的CRB商品指数（跌7.0%，下同）和原油（跌9.3%）跌幅较大，黄金跌2.6%。

养老保险：加强创新力度，进一步健全社会保障制度。我国三支柱发展不平衡，其中一、二支柱空间有限，参考海外，第三支柱商业养老险大有可为。而《规划》和《通知》的发布保持了政策对于支持第三支柱发展的政策一惯性，其中《规划》提出进一步扩大基本养老保险、企业年金、职业年金的覆盖面，同时促进和规范发展第三支柱养老保险，推动个人养老金发展；而此次《通知》明确扩大专属商业养老保险试点范围，将加快商业养老保险的发展和创新。此外，《规划》指出构建长期护理保险制度框架，明确从参保人群、重点需求对象、筹资方式以及失能等级评估标准、管理方法、保障项目等方面进行制度性统一，将有利于长护险试点加快推广，补足当前失能人员护理服务缺口。

大量东部的数据需稳定地传输到西部存储、计算，而长距离的通信传输往往面临数据延迟的问题。因此，“东数西算”需进一步夯实网络通信基础建设，与数据的传输有关的通信芯片将迎     来较大的发展空间。“东数西算”缓解了东部能源、土地紧张的情况，使得算力成本大幅下降，有利于下游应用领域大量的数据流量产生。VR/AR/元宇宙、无人驾驶等领域的应用将加速落地，相关的芯片需求保持高度景气，同时也驱动数据流量的爆发。

那么在抖音电商上哪些年货更受欢迎呢？对此，TalkingData通过分析了春节前夕（1.23-1.29）抖音电商上各品类年货的数据（来自公开渠道），总结出了虎年春节抖音电商年货必备榜的消费趋势。一直以来“吃穿用”这三样，都在春节年货消费榜单中占据着主导地位，对于虎年春节也不例外。从TalkingData统计的抖音电商品类销售额榜单中可以看到，消费品类排在前五的分别是服饰内衣、食品饮料、家居用品、生鲜和美妆。

縱然本年度財政預算案沒有引入新稅種，預計香港的稅制將於未來產生變化，包括政府建議於2024-25年度引入累進差餉制度。此外，為響應經濟合作與發展組織（經合組織）所推行的國際稅務改革，政府正在尋求於2022年內推出稅收法案, 以實施經合組織建議對全球營業額至少為7.5億歐元的大型跨國企業集團徵收最低稅率的要求。此法案包括從2024-25課稅年度開始向上述大型跨國企業集團徵收本地最低補足稅, 將對許多受影響的納稅人產生重大影響，並預計為政府將帶來顯著的額外收入。我們建議, 為了確保香港繼續保持亞洲金融及商業中心的領導地位，政府需要仔細考慮整體稅收制度。我們亦希望政府能善用由此得來的額外收入，進一步改善香港的營商環境和競爭力。

截至2022 年2 月18 日，SHFE/LME锡价较2020 年3 月低点分别上涨217%/233%，是新冠疫情以来基本金属中涨幅最大的明 星品种。我们的测算表明，2021-2023 年，全球锡供需有望延续紧短缺格局，锡价中枢有望维持高位。一是全球锡精矿供应偏 紧，精锡现货供应紧张短期难以缓解；二是全球交易所库存可用天数仅5 天，居历史较低水平；三是光伏和半导体等行业高景气 延续，焊料需求快速增长；四是春季需求旺季即将来临，国内信贷条件宽松，稳增长政策逐步发力，对锡广谱需求带来较强支 撑。

制造业升级为大势所趋，而全国各地制造业发展基础差异较大，我们从出口、 消费两大需求链，以及新能源、科技两大新型产业链拆解制造业发展驱动因 素，聚焦制造业发展基础较好或有发展禀赋的区域及其本地区域性银行。整 体来看，当前江浙粤闽鲁、成渝等地具有较好发展制造业的基础，当地区域 性银行可因地制宜开展业务，通过综合金融服务+科创+绿色多元模式服务实 体企业。此外，部分全国性银行实体业务聚焦部分优质区域开展。个股推荐 商投一体典范兴业银行、深耕中小企业多年的宁波银行、以中小企业服务管 家为特色的苏农银行、制造业头雁工商银行。

根据基金2021Q4 季报数据，我们持续跟踪“普通股票型+偏股混合性+ 灵活配置型”口径下的基金重仓持股情况。受经济增长放缓与房企风险暴露悲 观预期压制，去年四季度机构配置银行板块意愿偏低。

根据央视新闻报道，自2 月21 日起，六大国有银行同步下调广州地区的住房贷款利率。其中， 首套房的利率从此前的5 年期LPR+100BP（5.6%）下调至LPR+80BP（5.4%），二套房的利 率从LPR+120BP（5.8%）下调至LPR+100BP（5.6%）。尽管房地产政策今年以来持续边际 放松，但广州作为一线城市，本次下调住房贷款利率仍然引起市场广泛关注。此外，从银行经 营角度，投资者也关注住房贷款利率的下行将如何影响银行基本面。