国家发改委、能源局印发《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》， 针对性提出了新能源开发、消纳、融资、审批接网、产业发展等方面的发展改 革措施，通过采用大型风光基地等多元化方式开发，提升源网荷储调节能力， 结合新能源市场化交易与绿电交易促进消纳，优化审批及接网流程提升开发投 资效率，持续发挥财政与金融政策支持作用，有效推动新能源行业健康快速发 展，更好发挥新能源在能源保供方面的潜力并为能源中长期转型助力。

国家发改委、能源局印发《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》， 针对性提出了新能源开发、消纳、融资、审批接网、产业发展等方面的发展改 革措施，通过采用大型风光基地等多元化方式开发，提升源网荷储调节能力， 结合新能源市场化交易与绿电交易促进消纳，优化审批及接网流程提升开发投 资效率，持续发挥财政与金融政策支持作用，有效推动新能源行业健康快速发 展，更好发挥新能源在能源保供方面的潜力并为能源中长期转型助力。

政策牵引，挖机月度预期销量降幅收窄。5 月25 日，全国稳住经济大 盘电视电话会议召开，国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施， 努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。根据CME 预测， 5 月国内市场预计销量1.25 万台，同比下降43%；总销量2.1 万台， 同比下降22.9%，预期降幅环比收窄显著。全年销量预测（假设条件 见正文）：预计2022 年全年销量28.35 万台，同比下降17.29%；其 中国内销量18.22 万台，同比下降33.58%；出口10.13 万台，同比增 长48.02%。预计月度销量增速降幅在5 月后将收窄。

复工复产推动制造业PMI 回升。5 月制造业PMI 指数为49.6%，较4 月再 度上升了2.2 个百分点，较三年历史同期水平低1.0 个百分点， 5 月制造 业景气度较4 月有所回升，国内防疫进展良好，部分地区企业复工复产 推进，5 月PMI 数据表现有所改善。从分项数据看，5 月新订单指数48.2%， 较4 月明显回升5.6 个百分点；生产指数49.7%，较4 月回升5.3 个百分 点；原材料库存指数47.9%，较4 月回升1.4 个百分点；从业人员指数为 47.6%，较4 月上升0.4 个百分点；供货商配送时间指数为44.1%，较4 月 回升6.9 个百分点。尽管5 月PMI 五大分项数据表现仍处于荣枯线以下， 但随着各区域防疫压力的缓解，各分项数据均较4 月明显反弹，其中生 产指数已修复至49.7%的接近临界点水平，复产复工是5 月PMI 数据修复 的主要动力。

2020年疫情至今，美国体育用品渠道商Dick’s Sporting Goods市值表现一骑绝尘，2020/4/1- 2021/12/31，公司股价涨幅441%，同期Nike/Lululemon/Footlocker涨幅为101%/107%/106%，大幅 跑赢其他美国体育龙头企业， 股价亦创历史新高。公司FY2022Q1/H1/M9 净利率分别为 12.4%/13.8%/13.1%，创公司成立以来新高，并超越一众同行龙头。

今年以来，中央多部委对房地产政策进行结构性纠偏，在“房住不炒”主基调下，保障居民合理住房需求，改善房企合理融资需求。 房地产调控由释放维稳信号步入针对信贷端出台更为积极的政策，进入宽松政策实质性执行阶段，房地产行业供需恢复可期。具体来 看，中央定调政策路径清晰，房地产行业供需恢复可期；各地纾困政策不断，因城施策松绑加码。

2022 年5 月销售同比跌幅继续扩大，当月环比增加。根据克尔瑞和亿翰公布的 2022 年1-5 月销售业绩排行榜数据，前100 强房企操盘口径销售金额达到 23234.6 亿元，较2021 年同期下滑52.3%，降幅较2022 年1-4 月扩大2.1 个 百分点。权益金额达到18466.6 亿元，较2021 年同期下跌53.2%，降幅较2022 年1-4 月扩大1.7 个百分点，权益比79%。

5 月百强房企操盘口径销售额同比下降59.4%，环比回暖小幅增长 5.6%。根据克尔瑞公布的2022 年5 月销售业绩排行榜数据，TOP100 房 企实现单月操盘口径销售金额4546.2 亿元，同比降低59.4%，降幅较4 月扩大1.0 个百分点；环比增长5.6%。TOP100 房企实现单月权益口径销 售金额3677.8 亿元，同比降低59.1%，降幅较4 月扩大0.2 个百分点； 环比增长5.7%。

恩力动力成立于2012 年，致力于固态电池技术创新及产业化，并在中国、美 国、日本三地设有材料研发和制造中心。恩力的目标是解决能量密度与安全性双 重挑战，力图在国内孵化世界领先的固态电池产业链，满足消费电子、电动汽 车、新能源储能的巨大市场需求。公司固态电池产品分为三代：1）三元正极、 锂金属负极的固液混合电解体系，已在中试并进入一个无人机项目B 样，一家 车企A 样阶段；2）正在开发的将固液混合电解体系置换成硫化物固态电解质的 全固态电池体系，实现本征安全性，充放电倍率与安全性进一步提升；3）将三 元正极演变为硫化物正极，实现更高能量密度以及正极材料的无钴、无镍、无稀 有金属化，该产品还处于实验室研发阶段。商业化方面，恩力从高端无人机市场 切入，与终端客户软银集团合作开发进入第三年，并在2021 年11 月推出 520Wh/kg 能量密度的电池。恩力同时与车企合作研发，今年将建设10-50MWh 的大中试产能，明年达百MWh 产能，2024 年形成GWh 量产产能。恩力预计 今夏随着中试产线调试完成，能够连续生产针对无人机和车用的10-100Ah 的软 包电池，包括全固态电池的Ah 级样品。我们就5 月19 日与公司创始人&董事 长戴翔博士的电话会交流后，结合公司介绍情况汇总为十问十答。

南壁科技成立于2019 年，总部位于上海，是业界下一代底盘电控系统的头部企 业，公司围绕悬架系统，提供硬件+算法的整体解决方案，目前核心产品包括：1） PSI5 加速度传感器和高度传感器，对比传统三线制模拟量传感器，整车线束少， 传输精度高，功能安全等级提升；2）悬架控制器，不但应用于空气悬架，也可 控制电控减震器。公司表示其是国内首家、世界第三家（前两家为大陆和博世） 具备量产PSI5 加速度传感器能力的供应商，可根据客户不同需求提供多种传感 器和控制器组合，同时自研多项核心算法。商业化落地方面，产品性能对标采埃 孚、大陆等国际一流Tier 1，并成功拿下上汽、东风岚图、广汽、大运汽车、洛 轲智能等十余家主机厂客户，目前在手订单达15 万套，并于今年4 月量产。南 壁的下一代高度和加速度二合一的电流载波控制器也将于今年年底投产，其自主 产线也保证了产品量产节奏。面向未来，南壁积极布局底盘域控制器，自研PSI5 电流载波集成芯片，并已收获一家底盘域控制器Pilot 客户。我们就5 月11 日与 公司创始人&CEO胡美琦博士电话会交流后，结合公司介绍情况汇总为十问十答。