贸易争端加剧，“双循环”战略全面应对：近期“干净网络”等贸易争端 加剧，应对世界多国对中国高科技产业的供给及需求端设立障碍，中国经 济转向国内国际双循环相互促进的新发展格局。中国内循环经济将基于两 条脉络展开。脉络一是畅通国内经济活动的自我循环，使经济锚定于均衡 状态；脉络二是进行供给需求双升级，推动经济高层次发展的进阶之路。 内循环将为外循环提高强大支撑，凭借独立的经济实力重塑国际地位， 在参与全球合作中拥有主动权。内循环并非闭关锁国，内循环将助力进一 步扩大开放，高水平开放合作，并助力中国迈向全球价值链上游，引导全 球经贸体系重塑，从而帮助中国在参与全球合作中拥有主动权。

1. 贸易争端加剧，“双循环”战略全面应对....8

2. 5G——投资内循环建设重点，倒逼自主可控 .....11

2.1 国内外贸易争端加剧，5G 通信产业受较大冲击...11

2.2 元器件：供应高度依赖国外厂商，5G 创新中心建立助力实现自主研发...........12

2.3 5G 终端：我国 5G 终端领域日趋完善，设备出口受贸易争端影响较小 .14

2.4 5G 基础设施：建设基本实现国产化，或成投资内循环重点受益对象....16

2.5 5G 内容及应用：全球范围内生态割裂，制约 5G 内容与应用发展.........18

3. 云计算——科技内循环补短板，助力云计算产业链升级..........19

3.1 内循环助力科技补足短板....19

3.2 IDC：国内外数据中心间存在差距，内循环促进科技补短板........20

3.3 交换机领域：市场份额落后，已具备生产自主可控交换机能力25

3.4 光模块领域：竞争力增强，补足技术国产化弱短板 ........26

3.5 服务器领域：市场规模增长，国产替代加速........29

4. 北斗——产业链国产化 100%，贸易争端推动内循环加速........32

4.1 贸易争端升级，推动产业链内循环加速....32

4.2 产业链国产化 100%，逐步打破 GPS 压制..32

4.2.1 北斗三号组网完成，产业实现国产化 100% .32

4.2.2 北斗相较 GPS 具备多方优势，奠基北斗产业内循环发展...34

4.3 贸易争端驱动上中下游产业内循环发展....36

4.3.1 上游核心零部件内循环已初步形成，贸易争端坚定国产化道路 ...36

4.3.2 中游产业已初步自主可控，部分细分市场竞争激烈 ...........37

4.3.3 下游应用运营服务：“北斗+”市场开启，产业内循环空间充足.....38

4.4 内循环驱动外循环战略发展41

5. 投资建议.....42

6. 风险提示.....43