全球氧化铝供给短缺，价格持续上涨，成本支撑或将推升铝价上行；7 月新能源车动力电池装机量同比增 29%，环比增 16.66%；周五无锡电子盘钴1809 合约上涨 2.7%至 45.05 万元/吨，上海金属网钴报价上涨 5000 元/吨；印尼收紧镍矿出口，伦镍涨价 2.18%；智利 Escondida 铜矿罢工缓和，铜价下跌；土耳其货币快速贬值引发国际市场避险需求，投资者首选美元而非黄金；氧化镝涨价 0.35%。核心关注：铝（云铝股份、中国铝业）、锂钴（寒锐钴业、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业），铜（紫金矿业、西部矿业、江西铜业、洛阳钼业、云南铜业），稀土（盛和资源），铅锌（驰宏锌锗）。

受美铝西澳突发罢工影响，本周铝大幅波动；今年以来，多因素导致氧化铝供给不断受到干扰，价格或将继续走强；全球第二大铜矿生产商Grasberg减产对铜价反弹带来积极影响。

贸易战短期扰动金属价格，但财政政策“积极”信号增强基建投资预期，或提振基本金属价格；自备电厂缴纳交叉补贴提升企业成本，或推动铝价上涨；电解锰继续涨价1%，镁锭涨价2.4%；锂价下行空间有限，MB钴继续下滑，折人民币约60-62万元/吨，短期内锂钴需求直接受新能源车产销量驱动，重点关注7月新能源车产销量数据；非农不及预期，美元回落金价止跌，短期预计震荡运行。核心关注：锂钴（寒锐钴业、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业），铜（紫金矿业、西部矿业、江西铜业、洛阳钼业），稀土（盛和资源），铅锌（驰宏锌锗），铝（中国铝业、云铝股份）。

4-6月传统消费旺季，铜库存去化不顺畅。进入7月，淡季反而连续大幅降库。4-7月今年全球累计去库27万吨，去年同期累计去库23万吨。铜矿罢工消息近期较为集中，但是由于美元的强势和中美关系的紧张，市场避险情绪重，铜价根本不为所动。近期继续关注Escondida的进展，毕竟是全球最大的铜矿，去年曾经造成了铜市场的剧烈波动。库存压力缓解，铜矿罢工不及预期的情绪如果在Escondida谈判破裂举行罢工下情绪激再度被点燃，将有希望将投资者的焦点转移到铜矿供应矛盾上来，铜价有望伺机筑底反弹。

靶材是薄膜制备关键原料，WSTS预计18年全球近千亿市场，比肩锂钴。日美巨头占据80%靶材市场。国产铝、铜、钼、ITO等品种已开始切入下游主流客户供应体系。我们认为国内靶材面临两方面机遇：产能扩张、新品开发和上游延伸带来的内生增长、以及海外中小靶材企业和综合巨头靶材业务剥离有望带来的整合机遇。我们看好18-20年国内靶材企业全球市场份额的提升，建议关注江丰电子、有研新材、阿石创、隆华节能。

7月份以来钼价走势凌厉，价格创下2016年以来新高。2018年7月初以来，45%min钼精矿出厂价上涨23%至1865元/吨度，已经创下2016年初开启价格上行周期以来的高点。钼铁的走势基本上与钼精矿一致。

据百川资讯，广西电解锰价格前7个月上涨73%至1.9万元/吨，7月累计上涨近29%；二氧化锰（无汞碱型）价格前7个月上涨19%至1.3万元/吨，二氧化锰（普通型）价格上涨21%至1.2万元/吨。据Wind,2018年锰矿价格也在上涨，南非锰矿（36%-37%）价格前7个月上涨11%至6.37美元/吨度，1-7月均价同比上涨20%；广西锰矿前7个月上涨17%至820元/吨，1-7月均价同比上涨26%。

钒的 85%的消费应用于钢铁领域，以钒铁或者钒氮的形式添加于螺纹钢中以增加强度等性能。此轮钒价上涨自 2015 年开始，主要由于环保趋严供给受限而需求景气回升导致的供需错配。价格方面，钒铁 50#由 2015 年最低 4 万元/吨上涨至目前 27.5 万元/吨，涨幅 587.5%；片式五氧化二钒（98%）由 2015 年最低 3.1 万元/吨上涨至目前 27 万元/吨，涨幅高达 770.97%。