铜矿的增量来自新项目的投产和现有项目的改扩建。根据现有的数据统计，预计2018年铜矿供给增加55万吨金属量，2019年增加19万吨，2020年增加14万吨。新项目方面，在2020年之前投产的大型铜矿项目只有CobrePanama铜矿，该矿在2018年会进入试车阶段，真正投产放量会在2019年，达产时间在2020年前后。改扩建项目，2018年的增量主要来自于BHP公司的Escondida铜矿和OlympicDam铜矿。

第一章：行情回顾

第二章：供给端，全球铜矿增量放缓，预计2018年增加55万吨

第三章：需求端，国内基建投资回升预期下，将拉动精铜消费

第四章：平衡表，全球精铜供需维持紧平衡状态

第五章：紫金矿业(601899)，逆周期成长的国际矿业巨头

第六章：中国有色矿业(1258.HK)，被市场低估的港股铜钴标的

第七章：五矿资源(1208.HK)，世界级铜矿和锌矿产量快速释放

第八章：风险提示