全球经济继续低迷，金属价格难言乐观。2016 年以来全球经济复苏依然缓慢，除欧元区经济略有好转外，全球主要经济体仍难言乐观。由于全球经济表现低于预期，在最新一期的全球经济的展望中，主要经济体的经济增速均被下调。由于金属消费与全球经济密切相关，未来全球经济的不确定性将继续制约金属价格走势

投资聚焦....................... 1

全球经济：主要经济体增速再被下调................................... 2

行业情况：供给侧改革提振中国优势金属价格................... 5

基本金属：依靠进口生产供给侧改革预期弱..... 5

贵金属：商品属性弱与供给侧改革无关............ 5

小金属：中国优势资源充分受益于供给侧改革. 6

基本金属：基本面差异分化................................................... 8

铜：短期仍有下跌空间....................................... 8

铝：过剩格局难改.............................................. 9

锌、铅：锌相对较好铅仍有下跌空间.............. 11

锡：矿山进一步减产的可能性下降................... 14

贵金属：谨慎乐观..... 16

加息背景下的谨慎乐观..................................... 16

投资需求增加................................................... 16

小金属和稀土：政策红利推动下的投资机会..................... 17

碳酸锂：供给偏紧的状态维持.......................... 17

稀土：供给收紧有望延续价格有望开启中长期修复.................................................... 19

行业评级与投资主线. 20

推荐公司..................... 20

兴业矿业（000426）：受益锌价上涨收购股东资源是看点.......................................... 20

赤峰黄金（600988）：主业盈利出众股权激励开启想象空间....................................... 20

厦门钨业（600549）：供给侧改革下盈利有望好转..................................................... 21

风险因素..................... 21