我国 2016 年城镇化率达到 57.35%，增长幅度 1.25pct，与 2020 年城镇化 率目标 60%以及发达国家的平均水平仍有差距，但随着城镇化进入后工业 时代以及轨道交通设施的进一步发展，我国城镇化正由向中心城镇聚集转 变为集群规模化发展，中心城市周边的中小城市和小城镇迎来发展机遇。 特色小镇是在城镇化大背景下提出的兼顾经济转型升级、城乡统筹发展和 经济供给侧改革的新型城镇化方案，2016 年特色小镇政策集中释放，未来 大概率迎来快速发展时期，我们预计十三五阶段市场规模或超十万亿，地 产商、建筑园林企业和运营企业都将较大受益。

我国 ABS 快速发展，PPP-ABS 崭露头角。2005 年 12 月我国正式试水 ABS 业务，经过十余年发展，我国 ABS 市场日趋成熟，形成信贷 ABS、 企业资产 ABS、资产支持票据、项目资产支持计划等多重创新产品， 及“一行三会”多头主管的多层次市场。截至 2017 年 2 月，我国累计 发行 ABS 产品 1053 只，产品金额合计超过 2.16 万亿元，成为企业直接 融资的重要组成部分。2017 年 1 季度，我国 ABS 一级市场共发行项目 104 只，发行金额总计 1918 亿元，同比增长 98%，我国 ABS 市场呈加 速态势

华东地区水价格大稳小动。清明节过后，长三地区水企业将开始第三 轮涨价,以稳定前期涨价成果为主。金建地区前期第一轮上调 20 元/基本 执行，红 28 日跟涨 15 元/，企业后期有推涨第二轮计划。海宁波高标 号价格再次上调 20 元/，计达 40 元/，P.O42.5 到位价 365 元/ 。北州和北地区水价格再次上调，幅度 10-20 元/，计上调达 40 元/。4 月 1 日，江西南核心区水价格上调 20 元/，P.O42.5 到 位价 250-280 元/。第一轮价格上调执行到位后，企业计划 4 月 15 日后将 发起第二轮上调。东北地区同步上调水价格 20 元/，下游需求一般，

日前中共中央、国务院决定设立河北雄安新区，这是继深圳特区和上海浦东新 区之后，又一具有全国意义的新区。新区地处北京、天津、保定腹地，区位优 势十分明显。从目的看，此次设立雄安新区主要是为了集中疏解北京非首都功 能，深入推进京津冀协同发展。起步规划建设面积约 100 平方公里，中期发展 面积约 200 平方公里，远期控制区域约 2000 平方公里。我们认为这是区域一 体化战略里程碑事件，可重点关注。

雄安新区横空出世，京津冀区域建材板块有望整体受益。4月1日，中 共中央、国务院下发通知，设立河北省建安新区。国家定位雄安新区为疏 解北京非首都核心功能，经济发展仍将是重中之重。目前，雄安新区所含雄县、安新县、容城县经济起步低，但对比浦东新区、深圳特区发展路径 来看，雄安新区潜力巨大。1）国家定位，根据中共中央、国务院文件，雄 安新区是千年大计、国家大事，地位与深圳特区和浦东新区相当，政策和 资源有望不断汇集；

我们对家电行业二季度整体谨慎推荐，我们需要注意：1)家电行业由 于补库存周期带来的高速增长是否会出现增速拐点，我们认为行业目 前收入及利润增速高于行业应有内生增速，白电行业收入增速合理区 间 5-10%（空调稍高，冰洗偏低），利润端增速 10-20%，目前由于去 库存和补库存周期的波动性导致去年底到今年上半年基于盈利能力 的提升带来的业绩增长，因此给予公司层面高于平均的估值溢价；2) 房地产三四线数据较高的带来家电板块整体估值修

继续看好空调行业：1-2 月空调零售景气度高，继续重点推荐格力电器。本周申万重点跟踪 标的公司中美的集团、老板电器和苏泊尔披露 2016 年年报，净利润同比分别增长 15.6%、 45.3%和 21.2%。我们预计因原材料成本上涨影响，2017 年一季度家电行业毛利率将面临一 定压力，但随着产品均价逐渐提升，全年来看，盈利能力将继续小幅上升，龙头公司净利率 无忧。1-2 月份中怡康数据显示，空调行业终端零售景气度高，我们重申此前对空调行业看 法，预计本轮反弹行情将持续至 17 年第二季度末，若夏季天气炎热，三季度增速仍有望超预 期，考虑到目前白电估值水平，继续推荐格力电器

上周行业出现较大幅度回调，我们分析主要原因是季度末资金面紧张以及 清明小长假部分资金避险减仓所致，证监会限制次新股抢筹与封涨停政策 也进一步打压了市场情绪。本周开始资金面短期紧张的局面有望缓解，雄 安新区设立有望提升市场风险偏好，短线计算机行业有望跟随市场情绪实 现反弹，可重点关注智慧城市板块。中线我们继续重点把握主题和业绩两 大主线，主题方面看好人工智能与自主可控，业绩方面重点看好新疆安防 板块及消费金融板块

上周，沪深 300 指数涨幅为-0.96%，计算机行业下跌-4.68%，行业跑输大 盘 3.72 个百分点，其中硬件板块下跌 3.78%，软件板块下跌 4.68%，IT 服 务板块下跌 5.28%。个股方面任子行、尤洛卡、分众传媒涨幅居前；万集科 技、丝路视觉、古鳌科技跌幅居前。 国际市场 Android 超越 Windows，成市场份额第一操作系统；微软又推出聊天机器 人：名叫 Ruuh，面向印度市场；微软在慕尼黑设立欧洲首个物联网实验室。
 

对于 4 月计算机行情的判断，我们维持年度策略中的阐述，即一季度较为 平淡，二季度开始转暖。而到了三季度，如果计算机板块仍没有起色，则是投 资的最佳良机，因为四季度再看第二年估值则计算机板块的估值优势将非常明 显。从 4 月来看，处于计算机公司年报发布密集期，整体来看，二季度会比一 季度好，此时逢低布局一些业绩增长稳健、低估值龙头白马是较佳时机。