上周市场整体处于下跌状态，中证军工指数周内跌幅2.71%。4 月26 日，首艘国产航母在大连下水。4 月27 日，国防部新闻宣布，陆军原18 个集团军调整为13 个。随着国家对国防投入的稳步增长，中长期看好军工。重点推荐关注中航光电、中直股份、中国重工、国睿科技、卫士通和中电广通。

4 月26 日，首艘国产航母正式下水，预计到2030 年航母市场规模万亿元，重点推荐中国动力、中航动力、中航黑豹、国睿科技等。

军工行业下一步的催化剂包括周边局势变化、改革改制的重大进展等，未来上涨空间可以看好。不过行业催化剂在时间方面具有不确定性，因此我们重点看好价值成长股的逢低买入机会。

一季度国寿、平安、新华、太保利润增幅分别为17%、11%、-8%、-9%，业绩表现良好，新业务价值继续保持高速增长。在利差提升的影响下，短期利润将得到改善。流通市值较小、弹性较大的龙头寿险——新华、国寿将优先受益。

从3 月23 日到4 月10 日，银监会连续下发8 项文件，矛头直指金融风险防控。文件思想是对银行业内存在的风险进行摸底排查，引导行业支持实体经济的发展，并对下一步的监管工作进行部署。文件主要针对当前银行存在的三大风险：交叉金融业务、理财业务和关联方问题。其实监管改变的只是业务的模式，而影响行业发展最重要的因素仍然是实体经济的状况。监管层对灰色地带的全面规范，将有利于行业今后的健康发展。

近期以贵州茅台为主的高端消费品行情持续火热，并传导至品牌中药，我们认为，这一市场情绪的传导并非偶然，其根本原因在于品牌中药与贵州茅台在需求、价格、估值等层次共享一套逻辑。而我们观察到，以品牌中药为代表的大消费品之崛起背后，是国家政策支持下的中药传统用法回归，表现为饮片需求改善、自我诊疗发展、大消费品崛起、中药注射剂承压。

警用无人机多为定制化生产，采用招标方式采购。不同于消费级无人机或植保无人机，警用无人机由于特殊性，需要根据不同的场景配置不同的性能，很难进行提前的整机大批量生产。此外，由于客户多为公安局等政府部门，多采用招标模式完成采购。

上周A 股申万传媒指数下跌了3.31%，落后上证综指约1.06 个百分点，落后深证成指约1.35 个

百分点，落后沪深300 指数约2.74 个百分点。其中，影视动漫指数跌幅最大，涨跌幅为-4.25%，有线电视指数涨跌幅为-4.25%% ， 互联网传媒指数涨跌幅为-2.60%，平面媒体指数涨跌幅-2.22%，营销传播指数涨跌幅-2.17%。

基建模式新焦点，政策利好助力PPP 项目增长。国家大力支持PPP 的収展主要基于两点原因：一是缓解地方债务，事是引导社会资本流向实体经济。截至2016 年12 月末，国家示范项目合计743 个，项目投资额合计1.87 万亿元，全国入库项目合计11260 个，项目投资额合计13.5 万亿元。

同业和理财业务增速双双放缓，开启银行同业去杠杆。根据银监会一季度经济金融形势分析会披露，3 月末银行业金融机构境内同业资产和同业负债余额分别为21.7 万亿元和30.3 万亿元，比年初分别下降1.4 万亿元和1.9 万亿元，同比增速分别为-2.2%和12.6%。