基建模式新焦点，政策利好助力PPP 项目增长。国家大力支持PPP 的収展主要基于两点原因：一是缓解地方债务，事是引导社会资本流向实体经济。截至2016 年12 月末，国家示范项目合计743 个，项目投资额合计1.87 万亿元，全国入库项目合计11260 个，项目投资额合计13.5 万亿元。

一、 基建模式新焦点，政策利好助力PPP 项目增长 ............... 5

1.1 政府与社会资本合作，共担风险 .................... 5

1.2 基建空间仍将释放、政策利好驱动PPP 订单持续增长 ..... 7

二、 PPP 资产证券化必要性和可行性 ................. 9

2.1 基建投资期限错配，PPP 资产证券化助力资本提前退出 ... 9

2.2 PPP 的资产证券化模式详解 ... 10

三、 政策支持，指引PPP 项目资产证券化....... 12

3.1 政府政策大力支持PPP 项目资产证券化 ..... 12

3.2 符合国家发展战略、行业龙头企业参与项目倍受青睐 ...... 13

四、 PPP 资产证券化首单落地，ABS 模式为主流模式 ......... 14

4.1 PPP 资产证券化首单落地，政府倾向传统基建项目 ......... 14

4.2 目前为项目经营期的ABS 模式，未来还可扩展到开发、建设期 .......... 16

五、 券商ABS 业务驶入快车道，PPP 资产证券化前景光明 . 17

5.1 政策发力，券商ABS 业务爆发式增长 ......... 17

5.2 大券商主导ABS 业务，中小券商也大有为 . 18

5.3 PPP 资产证券化给证券公司带来的收入测算.................... 20

六、 投资建议 .......... 21

七、 风险提示 .......... 21