2015 年以来，药审改革政策频出，监管门槛大幅提升，许多企业的存量业务受到了较大冲击。最为直接的就是大量申报的撤回，以及一致性审评提升了行业成本。但是积极的因素也在不断涌现，药监局批临床、批生产的速度有了显著的提升。此次会议也提到，目前 CDE 的人员仍在快速扩张之中，飞行检查频次也将提升。

十三五期间我们继续相对看好国内旅游市场的蓬勃发展，考虑到端午长假即将来临，下周建议可多关注景区板块内蕴涵的超额收益。中长期来看，我们继续推荐关注两类机会，一是国企改革背景下传统企业经营效率的提升必将带来企业业绩的改善，二是大休闲时代背景下优质旅游资源供给将带来人均旅游消费的提升。投资组合中我们推荐中青旅、中国国旅和峨眉山 A，同时建议关注：首旅酒店、北部湾旅、黄山旅游、张家界、三特索道。

国内四大上市航司 4 月运营数据：南航运输旅客最多 海航客座率最高。新西兰大幅下调对未来六年中国游客的预期。中国大陆前 4 月赴泰游客人数达 318 万人次，同比降 7.50％。据全国旅游投资项目库数据显示，2016 年全国旅游业实际完成投资 12,997亿元，同比增长 29%，比第三产业和固定资产投资增速分别高 18 个百分点和 21 个百分点，较房地产投资增速高 22 个百分点；民营企业投资旅游业 7628 亿元，占全部旅游投资的 58.7%，投资热点从房地产业向旅游综合体及文化旅游转变。2017 年旅游投资将超 1.5 万亿元。

本周大盘上涨，通信板块上涨，周内涨幅为 2.12%。同期沪深300 周内涨幅为 0.55%，板块价格表现弱于大盘。通信指数的 85 个成分股本周平均换手率为 18.41%；同期沪深 300 成分股总换手率为 4.15%，板块整体活跃程度强于大盘。

5月碳酸锂市场价格小幅上涨运行，行业内看涨情绪浓厚。截至5月19日，工业级碳酸锂均价120870元/吨，较上月上涨2370元/吨。电池级碳酸锂均价132660元/吨 ，较上月上涨4910元/吨。工业级氢氧化锂均价158000元/吨，较上月价格持平。库存偏紧，实际以“一单一谈”模式销售，主要以核心老客户为主。 

年初至今，消费复苏继续（升级趋势迭加总量回升），通胀压力减弱，必选消费股基本面预期持续改善，但市场（尤其是港股）过于谨慎，建议关注落后股补涨机会。年初以来板块中个股表现排序：白酒股领先、A 股非白酒其次（仅调味品个股上涨明显）、港股垫底。

截至 2017 年 5 月 19 日，新三板挂牌文娱行业共有公司 219 家，待挂牌公司 1 家，已进行做市转让的企业为 25 家，做市文娱公司数量占新三板文娱行业（219 只）的 11.4%，而做市文娱企业总市值（118.15 亿元）占所有挂牌文娱企业总市值（910.91亿元）的 13.0%。（2）新增挂牌。上周新三板文娱行业无新增挂牌企业。（3）上周新三板无文娱企业发布定增预案。近四周新三板文娱行业拟融资额 0.3亿元。上周新三板无实际募资。近四周新三板文娱行业实际募资总额达 2.58亿元。2016 年至今新三板挂牌文娱企业实际募资总额达 70.08 亿元。

根据 Gartner 预测，2020 年 M2M 连接数量将达到 210 亿个，AT&T 预测人均接入终端 6.8 个，大连接时代正在来临。然而以短距接入为主的物联网受到网络规模的制约，价值无法最大化体现。从蜂窝通信技术衍生出的窄带物联网（NB-IOT）和增强机器类通信（eMTC）可以为物联网带来一个类似于电信网络的“宏”网络，带领物联网从局域走向广域。 

运营商传统业务的增长已经进入了瓶颈期，即使未来 5G 启动也难以破解传统电信业务的周期性难题。我们认为，大数据或将成为运营商实现根本性转型的关键技术。运营商本身具有大量用户和信息管道的传统优势，已经拥有了启动大数据业务的核心资源。我们看好运营商通过大数据的深度挖掘，发展出与各个经济行业相合作的新型业务模式。

民航机载通信系统是指机上乘客或机组人员通过卫星或地面基站方式接入互联网或与地面人员进行语音通信的系统。机载 Wi-Fi 是目前真正能解决航空乘客上网需求的应用。基于技术角度，目前机载 Wi-Fi 服务主要有两大解决方案：地空宽带（ATG）无线通信系统和机载卫星通信系统。随着大容量、高频段、点波束及复用技术的发展，卫星通信在机载通信服务中的比重逐渐增加。