上周（2017.8.28-2017.9.3）汽车与汽车零部件指数整体上涨 0.9%，跑输沪深300指数（上涨 2.6%）1.7个百分点；其中汽车整车指数上涨 0.1%，汽车零部件指数上涨 1.7%。分子行业看，SW 商用载货车、SW 商用载客车分别上涨 1.7%、2.2%，SW 乘用车指数下跌 0.5%。上周汽车整车行业板块 PE 估值水平有所上升、汽车零部件板块估值水平有所下降。

预计 3 季度传统乘用车需求有望环比回升、相关整车和零部件公司受益，新能源客车销量将逐月释放，看好下半年新能源汽车需求持续释放。继续看好细分领域的龙头公司和已布局全球配套体系的公司。

根据中国汽车流通协会披露的汽车经销商库存预警指数，8 月已降至 47.1％，较上月继续下降 5.4 个百分点，连续两个月的下跌，也是去年 12 月以来首度处于警戒线下，车市终端销售继续回暖。

寻找纵向渐进式智能化改造机会。3C、锂电自动化设备、物流机器人等精密度要求较高的细分行业需求旺盛。智能仓储和发展空间较大。工业软件和系统解决方案市场空间广阔。产业链把握一纵物流市场一横，重点关注拥有技术优势的核心零部件供应商和综合解决方案供应商。

周五玉米现货价 1,751.75 元/吨，较上周上涨 0.03%，同比跌 8.99%；大豆现货价 3,618.42 元/吨，与上周持平，同比跌 2.48%；豆粕现货价 2,870.61元/吨，较上周下跌 0.18%，同比跌 9.66%；小麦现货价 2,475.56 元/吨，较上周上涨 1.13%，同比涨 7.10%; NYBOT11 号原糖 13.77 美分/磅，较上周下跌 1.92%，同比跌 29.85%。 

由于环保、猪价下行及母猪胎龄结构偏老等因素，2016 年 1 月以来母猪淘汰呈现上升趋势：根据农业部数据及我们草根调研，2016 年下半年，母猪淘汰量同比上升 14.2%，2017 年上半年，样本数据能繁母猪淘汰数量同比上升接近 55%。

尽管夏季仍骄阳似火，但有迹象表明动力煤的需求旺季已经结束。秦皇岛动力煤现货基准价已连续三周下跌，因为国家发改委正竭力使价格降至每吨500-570 元人民币的目标区间。随着淡季来临，我们预测未来两个月动力煤价将持续回调，从而对大部分港股煤炭公司形成制约。尽管我们上调了大部分已覆盖煤炭股的预测，但我们仍将 H/港股煤炭板块的评级由增持下调为中立。 

中高端消费持续复苏，消费趋势向上确立，四季度平稳运行。2017H1 业绩改善明显，龙头优势突显。消费一线龙头仍将是 2017年全年最大主线，中报业绩披露后龙头基本面优势确立，边际优势逐渐凸显，市场关注度有望持续提升。

网络限时特卖一般具有“精选、品牌、折扣、限时、限量”等特点，由供给端与需求端共同驱动产生。从供给端看，我国上游制造业库存积压严重，厂商存在强烈去库存需求；从需求端看，限时特卖电商同时满足消费者商品品质与廉价需求，因而受到了广大网购用户的欢迎。 

本报告以市场空间及标准化双维度切入，分析物流行业中快递、零担及冷链不同子行业的发展特点，在供应链管理成为行业趋势大背景下，筛选最有发展潜力物流子版块，从中选择优秀标的。