23年初我国餐饮需求回暖明显。疫情放开后，受走亲访友、家宴等 因素催化，2023年春节期间我国餐饮需求回暖明显，餐饮企业店均 营收已恢复至2019年疫情前水平，餐饮企业迎来开门红。春节后， 餐饮店人流环比有所回落，但与2022年2月同期相比，餐饮企业店 均营收月同比增长16.6%，餐饮业延续复苏势头。根据国家统计局 数据显示，2023年1-2月我国餐饮同比增长9.2%，增速明显快于社 零同期增速，带动消费回暖向好。

3 月28 日，微软发布Security Copilot，这是第一款使网络 安全人员能够以 AI 的速度和规模行动的安全产品。 Security Copilot 将大型语言模型与 Microsoft 定制的安全 模型相结合。这个安全模型进一步结合了日益增长的安全技 能，并依赖于微软独特的全球威胁情报以及每天超过65 万亿 的信号。在Azure 的超大规模基础设施上运行的Security Copilot，还提供了企业级的安全和隐私合规体验。Security Copilot 是使AI 对人类更负责、提供更安全的网络乃至现实环 境的一项重要进步，也证明了AI 的发展依然以人为本。

宏观流动性：上周(20230320-20230324)美元指数继续回落，中美利差“倒 挂”程度继续收敛。10Y 美债名义/实际利率均下降，通胀预期再度回升。对于海 外，离岸美元流动性边际有所改善(Ted 利差、3 个月FRA-OIS 利差均收窄)。对 于国内，银行间资金面先紧后松，期限利差(10Y-1Y)收窄。

特斯拉在2017 年面临产能困境，在此背景下催生了一体化压铸技术。 美东时间2020 年9 月22 日，特斯拉电池发布日上重磅推出一体化压 铸车身，将一体化压铸技术推上高潮，由此一体化压铸概念在A-H 股 开始走强。之后A-H 股一体化压铸的行情演绎可拆分为5 个部分：直 接受益阶段、概念发酵阶段、趋势显现阶段、车企价格战阶段、压铸 厂商白热化竞争阶段。

1-2 月进口量同比增幅明显，动力煤产地、港口价格延续小幅下降。 供给方面，动力煤主产区煤矿开工稳定，供应量充足。动力煤产地价 格和港口价格受市场情绪波动影响，仍出现小幅下调。需求方面，3 月下旬，大部分地区均已结束供暖，电力用煤需求不足，电厂日耗量 进一步下降，但下游水泥需求有所回暖，化工、建材等企业开工稳定， 非电力用煤需求有望提供有力支撑，提振市场煤价格水平。进口方 面，据海关总署最新数据显示，2023 年1-2 月份中国动力煤累计进 口量连续两年下降以来再次增加，较上年同期低位增幅明显，增幅达 到46.13%，目前整体供给相对宽裕，库存方面，截至3 月24 日，北 方港口库存合计2439 万吨，较3 月17 日减少42 万吨，跌幅1.69%。 港口价格方面，截至3 月24 日，广州港Q6100 神木块库提价1601 元/吨，周环比下降2.44%；京唐港山西产Q5500 动力末煤平仓价1100 元/吨，周环比下降1.79%。

GPT 模型诞生于2018 年，2022 年推出的ChatGPT（GPT-3.5） 以对话式AI 的模式吸引全球目光。2023 年GPT-4 在ChatGPT 的基础上进行了准确度、图像识别处理等能力的升级，是 AIGC 领域的重大突破。2023 年3 月1 日，OpenAI 宣布开放 API 接口，且成本直降90%，意味着ChatGPT 实现联网，可以 实现更加多样化的应用。2023 年3 月23 日，GPT 进行平台 化，引入第三方插件（类似苹果App Store），操作更加便 捷。

监管端对定融管理和清理的态度方向很清晰，从发行场所到发行主体等维度 强化监管，但在这个过程中，不能发生处置风险的风险，前提仍然是不发生系统 性风险，毕竟定融负债端直接对到居民端。而从过往的发行情况来看，确实制度 是在不断规范的过程中，但发行规模一直没降下来，仍然是一类成本较高的融资 方式，尤其对于过往发行较多、已经产生依赖性的区域而言。

ChatGPT作为一种人工智能技术驱动的自然语言处理工具，可输出包括文字、语音、代码、图像、视频、机器人动作等等，并且具有极强的迭代能力，它的出现被誉为是“第四次工业革命”，为电子行业带来了新一轮的需求增长动力。金属作为电子行业生产必不可少的重要原材料之一，我们认为也将会受益于本轮由ChatGPT所带来的行业机会。因此我们梳理了与电子行业相关的各金属品种，下游需求结构中与电子行业的相关程度，密切程度排序依次为：铟、铁氧体软磁、锡、金属软磁、锗、镁合金、铁氧体永磁、铝、稀土、铜、锑。

【海尔智家】收入端看，产业在线数据显示海尔1-2月空调内销出货量同比+17%，驱动公司国内收入增长，预计冰洗业务稳定增 长。海外渠道去库存顺利，我们预计23Q1海外各区域收入稳健增长。业绩端看，海尔不断通过数字化等方式提升经营效率，预计 23Q1利润率提升0.4 pct，和22Q1-3利润率提升的节奏一致。

3 月20 日，英伟达CEO 黄仁勋在GTC 2023 人工智能大会上发表主题演讲。本次大会中，英伟达推出cuLitho 计算光刻库，发布 ChatGPT 专用GPU 并针对不同应用场景推出4 款推理平台，以及支持定制DGX Cloud AI 超算云服务及代工厂NVIDIA AI Foundations，公布量子加速计算方面的进展以及第三代元宇宙服务器OVX 计算系统。