IPO 融资规模：本期上市新股5 家，总募集资金43.59 亿元（上期上市新股11 家，总募集资金138.06 亿元）。沪股通与深股通：本期沪股通资金为净流出、深股通资金为净流出。本期沪股通净流出26.59 亿元（上期净流入48.99 亿元），深股通资金净流出39.16 亿元（上期净流出45.61 亿元）；合计净流出65.75 亿元（上期合计净流入3.38 亿元）。产业资本增减持：本期二级市场净减持63.93 亿元（上期净减持43.63 亿元）。

2022 年，我国保险行业竞争格局基本保持稳定，保险行业市场集中度仍较高；人身险公司保费收入同比小幅回升，同时得益于乘用车市场表现较好叠加非车险业务较快增长，财产险公司保费收入增速较快；规则Ⅱ的实施及资本市场行情走低等因素均对保险公司偿付能力充足水平带来较大影响；上市险企保险业务收入同比增速出现一定分化，整体投资收益水平承压。展望未来，人身险行业将持续优化转型，车险业务发展趋稳，非车险业务收入占比或将持续提升；2023 年全球经济发展不确定因素仍较多，需关注险企未来投资收益实现情况；规则Ⅱ的实施有利于进一步夯实保险公司资本质量，但其对保险公司偿付能力充足水平及资本补充压力等带来的影响仍需保持关注。此外，IFRS17 新会计准则的实施将有助于提升保险公司盈利透明性、增强与国际同行对标及跨行业企业可比性，促进保险行业高质量发展。整体看，我国保险行业整体信用风险可控，展望未来一段时间内，行业信用水平将保持稳定。

2023 年4 月经济维持复苏势头，实体部门负债增速基本平稳，资金面尚可，金融市场剩余流动性整体减少。央行方面，下半月公开市场操作力度加大对冲缴税扰动，全月逆回购、MLF、央票、国库定存合计净回笼5430 亿元，整体操作继续保持平稳。信用债一级发行利率整体下行，利差持续收缩。前期部分网红区域舆情压力有所减缓，但区域经济基本面并未得到本质改善。政策上看，无论是4 月28 日政治局会议再次强调“加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务”、企业债正式安排过渡由发改委的项目主导未来可能转向交易所以债务率为重点考量，以及中基协针对私募产品债券投资相关规定，体现出监管格局逐渐统一后政策的协同性得到加强、步调更为一致，同时针对信用风险监管继续保持强监管的势头未有减弱。弱资质地区、尾部城投再融资压力预计未来有所增大，应谨慎介入，建议继续坚持久期策略。

2023 年4 月，财新BBD 中国新经济指数（NEI）录得29.2，即新经济投入占整个经济投入的比重为29.2%，按可比口径计算，本月NEI 比上月上升0.9 个百分点（图1）。2020 年初新冠疫情爆发后，新经济指数有过连续数月的增长，自2020 年中开始，随着国民经济逐步恢复，旧经济回归强势，新经济指数呈下降趋势。2021 年至今，新经济指数在30%左右区间波动。

5 月议息会议美联储符合预期地加息25bps，议息会议声明中删去“一些额外的紧缩政策是适当的”释放加息停止信号，我们认为高利率背景下，美国银行业动荡将在更长期内持续，未来信贷紧缩或超预期。若未来通胀下行符合预期，预计6 月及此后美联储将不再加息，且存在年内降息的可能性。当前市场对于降息预期price in 过多，未来需警惕美债利率的回调风险。

提质稳量，从快修复到高质量发展。历年以来，一季度的政治局会议都对全年宏观政策的定调起到关键性的指引作用。本次会议一定程度上证伪了此前市场对于宏观政策过分悲观的预期：在一季度国内经济加速修复的背景上，总量政策并未出现明显急转弯。预计下半年国内经济将从前期的快速填坑式修复逐步进入温和可持续高质量增长阶段。

4月制造业PMI 为49.2，低于前值的51.9。市场对于4 月PMI 环比回落本身应有一定预判，一则从季节性规律看，过去10 年4 月景气度一般弱于同为工业旺季的3 月；二则前期已经出来的战略新兴行业EPMI 也是下行。但49.2 的读数仍是明显低于预期的，2.7 个点的环比降幅也是历史同期最大。从季节性看，过去10 年（2013-2022 年）中有8 年，4 月PMI 是环比3 月下降的，1 年持平。这一点可能和财政节奏有关。但今年4 月环比2.7 个点的下行幅度是有数据以来同期最高。

2022年，俄乌冲突爆发引发全球能源危机，推高通胀，国内疫情蔓延加重市场悲观情绪，严重影响经济增长不及预期。钢管行业经历了跌宕起伏的一年，需求结构出现明显的结构性变化，企业生产经营面临下游需求减弱、价格下跌、原燃料成本上升等诸多挑战。回顾2022年，钢管企业采取提质降本增效的有力措施，扩大出口，使钢管行业运行总体保持平稳，行业经营业绩与上年基本持平。

2022年铁矿石市场可谓波澜壮阔，扑朔迷离。与疲软的钢材市场和疫情扰动下羸弱的经济相比，铁矿石价格则十分坚挺，石头持续“疯狂”，其中的缘由值得行业从业人员思考与回顾。本文以独立的第三方视角，从生铁产量、铁矿石进口量及国产量等基本面分析，来诠释2022年铁矿石价格为何居高不下，为企业采购决策做出客观和独立的判断，希望为企业铁矿石采购与行业分析研究提供一些思考。

通过对国内钢材价格历史走势规律的总结，分析当前钢铁工业运行环境，并对2023年钢材市场价格趋势进行预测；认为在钢铁产量基本受控的情况下，2023年钢材价格将走出“震荡上涨、前低后高”的走势，但对于价位的高点不能过于乐观。