今年315各家居公司延续增空间+拓品类的大方向，以高性价比为关键引流方式，在此基础上去做好客流的转化和单客户价值量的提升。定制公司套餐涵盖空间更广；软体公司在深耕卧室/客厅单空间连带的同时亦积极推动空间联动；卫浴公司大力推广智能单品，同时也强化卫浴空间的品类连带去提客单。看好家居景气度持续修复，先是消费复苏、而后保交付接力，家居需求释放可期。龙头竞争力强且份额低，提份额+扩品类具备强成长性。

（1）当前在数字经济持续推进和国企新一轮改革深化的背景下，我们认为央国企会在新一轮经济复苏周期中承担重要作用，并在经济指标提升的同时迎来估值重构机遇，推荐关注有望享受央国企估值重构并受益行业信创带来业务高景气度的公司；（2）AI的商业化发展离不开算力和应用场景的支撑。随着参与大模型训练公司数量的增加和生成类AI 应用的推广，我们看好AI 服务器需求的加速释放；（3）考虑类Chatgpt 技术的优势和当前已尝试的场景落地，推荐关注类gpt 技术可融合的应用类标的。

我们认为ChatGPT具备跨时代的意义的本质是AI算法大模型，因此科技巨头已经开始算力“军备赛”，大模型的出现有望带动AI服务器需求爆发。服务器架构随负载量扩张不断优化，已经经历传统单一部署与集群模式，目前正处于分布式模式的转变阶段。CPU、内部存储和外部存储是服务器的核心部件。按照CPU指令集架构的差异，服务器可分为CISC(复杂指令集)、RISC(精简指令集)、VLIM等架构，代表架构为X86。人工智能应用场景下的加速计算服务器是中国服务器的核心驱动力，AI服务器相较于通用服务器区别在于硬件架构、加速卡数量与设计方面；我们认为AI服务器众芯片组为服务器的核心，且价值成本占比较高。

AIGC 的落地痛点在于成本高昂的通用大模型与下游垂直应用场景需求的不匹配。ChatGPT 热度持续提升，一方面推动了科技巨头持续加大AI 投入，另一方面也直接带动下游付费意愿提升，进一步加速AIGC 应用落地和商业变现，AIGC产业迎来发展良机。

3月到4 月，人工智能的催化剂：1、国内产品落地；2、OpenAI 的付费用户数。根据新华网，美国人工智能公司OpenAI 的大语言模型ChatGPT 在推出约两个月后，1 月已达到1 亿月活跃用户，成为历史上增长最快的消费者应用程序。根据商汤智能产业研究院官微，商汤的模型，其最近三年的数据自动标注成本下降了500 倍，模型生产成本下降了94%，算力使用的应用大装置TCO 下降了70%，从而有利于成本的下降和需求的增长。而根据商汤官微，2022 年以来，商汤科技重点参与了中国信通院总计14 项行业、团体标准，覆盖人工智能平台、可信治理、大规模预训练模型、AI 研发运营一体化（MLOps）等多个领域。大规模预训练模型是当前人工智能发展的重要技术突破。商汤将SenseCore AI 大装置的研发经验与“书生”通用大模型的能力输出为标准文本，有效支撑大规模预训练模型开发流程和模型功能的标准化发展

我们首先对中证红利指数春节以来（2023 年1 月30 日~2023 年3 月7日）的收益做Brinson 业绩拆解。业绩拆解的结果说明，红利因子近期的强势普遍存在于各个行业中，其收益大部分来自于配置了行业中表现更好的股票，行业配置只贡献了小部分收益。考虑到中证红利指数在行业配置上相对分散，我们认为红利因子收益不易受行业轮动的影响。

受益于新能源领域光伏和电动车需求的带动，尤其是 N 型+双玻占比的提升将推动 POE 的光伏需求激增，同时基于POE 较好的性能优势和广泛的应用前景，POE 总需求将保持高速增长；然而，POE 供给一直被海外垄断，主要壁垒体现在茂金属催化剂、α烯烃、工艺包及配套设备等领域，随着近些年国内企业不断加大研发投入，国产POE 有望突破海外封锁。展望未来，POE 供需缺口将进一步扩大，高景气度有望持续2 年以上，率先投产企业将显著受益。

新能源汽车续航延长对轻量化有迫切需求，镁合金作为最理想的轻量化金属，当前已步入高性价比区间，且中短期内镁合金价格走高可能性小。目前动力总成壳体实现0-1 的产业化突破，镁合金压铸技术水平和应用重量更上一层楼，有望开启1-N 的放量模式。内外合力下，我们认为镁合金汽车部件或驶入快车道。中性假设下，预计2025 年国内镁合金汽车部件市场规模达20 万吨，2022-2025 年复合增速28%。

一体化压铸工艺对设备提出更高要求：一般而言，压铸工件越大，所使用的压铸机锁模力就更大。可满足一体化压铸设备技术要求的厂商：1）力劲：压铸机龙头，拥有LK和IDRA两大压铸品牌。特斯拉推出一体化压铸工艺之后的首家设备供应商，奠定了其在超大型压铸机领域的领先地位；2）伊之密：起家注塑机，适时布局压铸机，成功研发超大型压铸机并且形成签单，一体化压铸设备有望助力其压铸板块业绩增长；3）海天金属：海天集团子公司，研发并交付8800T超大型压铸机，设备在美利信得到验证。此外，海天塑机等计划出资海天金属，助力其一体化压铸设备产能扩张和研发；4）瑞士布勒：欧洲老牌压铸机厂商，大型压铸机客户有沃尔沃、福然德、德国Handtmann和宜安科技等。