The global aesthetic lasers market is estimated to grow at a CAGR of 12.3% from 2022 to 2030. Key factors driving the market growth are growing adoption of non-invasive aesthetic procedures and increasing prevalence of skin disorders along with growing awareness about beauty devices. However, risks and complications associated with procedures and stringent safety regulations hinders the market growth.

中国目前是全球最大的机器人市场，占全球安装量的52%。工业机器人产 量全球占比45%。中国工业机器人市场规模2023年达到610亿元，人形机器人市场规模预计2024年将达到200亿元。

The global fundus camera market is estimated to grow at a CAGR of 7.9% from 2022 to 2030. Key factors driving the market growth are increase in diabetic retinopathy screening procedures and launches of innovative products. However, incorrect clinical diagnosis due to distorted fundus photography hinders the market growth.

特斯拉 Optimus 团队于 5 月 5 日再次发布关于 Optimus 分类电池的视频。智能化方面，从遥感控制进化到 FSD；硬件动作方面，实现了更流畅的动作和更长的步行距离，其最后的挑拣电池动作频率已经和人类接近。目前在训练数据、硬件动作、学习控制上都已经趋于成熟，我们认为这是特斯拉机器人能够实现简单工厂操作的重要里程碑，下一步量产可期。机器人是 AI 的重要下游应用，大赛道、长逻辑，2024 年有望成为人形机器人量产元年，我们持续看好硬件环节核心公司的增长机遇，推荐标的：五洲新春、中大力德、东华测试、康斯特；受益标的：北特科技、兆威机电、丰立智能、拓普集团、三花智控、步科股份。

消费电子是半导体的核心应用领域，2023 年全球市场仍处于相对低迷的状态，也直接造成了半导体市场走弱，2024 年有望实现一定程度的回暖。根据当前的预测，智能手机、PC、平板电脑 2024 年的销量有望分别实现同比增长 2.8%、2.3%、4.1%；服务器方面，2024 年全球出货量有望同比增长 2.0%，其中 AI 服务器的占比将提升至 12.1%，实现更快速的增长。根据不同机构对 2024 年半导体市场规模的预测，其中大部分机构预计在 10% 以上的同比增速水平，最乐观的机构预期增速将达到 20% 左右。

本篇报告，我们通过对海内外 AI 大模型企业的研究，提供对 AI 大模型商 业模式的思考框架：1）基础大模型未来的竞争格局方面，或赢者通吃，或国内外分别寡头竞争，而行业大模型则有望百花齐放；2）本轮 AI 应用中，“AI+”还是“+AI”能够取胜需要根据场景具体讨论，取决于 AI 在业务流程中是否具有护城河，以及 AI 在业务价值链的占比；3）开源模型和闭源模型在未来较长一段时间内将形成相互摇摆的博弈格局。

4 月国内半导体行业表现相对较弱。2024 年 4 月国内半导体行业（中信）下跌 0.35%，同期沪深 300 上涨 1.89%，半导体行业（中信）年初至今下跌 12.69%；4 月费城半导体指数下跌 4.73%，同期纳斯达克 100 下跌 4.46%，年初至今费城半导体指数上涨 11.92%。

低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。具备立体性、局地性、融合性和广泛性等特点。全球低空经济先后经历了早期应用探索阶段、规范化发展阶段，现在已经步入普及和应用阶段。低空无人机不断融合至各个产业，应用场景持续拓展。

液冷是解决“算力热”与“散热焦虑”问题的最优解。全球 AI 算力快速增长，且芯片 TDP 功率持续提升，AI 算力到 2026 年将超 40GW，占数据中心总能耗超 40%，将成为数据中心能耗爆发的主要推手。TCO 角度来看，当前冷板液冷综合 OPEX 较风冷已具备优势；且政策对数据中心 PUE 要求趋于严格，液冷作为最优解有望迎来加速渗透，以 H100 机柜为例，液冷方案下 PUE 仅为 1.1，较风冷降低约 27%，3 年周期下液冷方案可较风冷节省成本约 6 万美元。

通信行业北向资金持仓集中于光模块、运营商、线缆等板块。2024 年 4 月，通信行业北向资金持股市值占流通市值比为 3.02%，环比上升 0.10pct；北向资金配置比例为 1.86%，环比上升 0.03pct。