4 月23 日，为支持新能源汽车产业高质量发展，做好新能源汽车推广应用工作，促进新能源汽车消费，财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委联合发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，进一步明确了未来两年新能源汽车推广应用财政补贴政策的时间与覆盖范围。

4 月23 日，财政部、工信部、科技部、发改委联合发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》（以下简称《通知》），明确了2020年新能源汽车补贴标准。

受新冠肺炎疫情影响，乘用车与商用车销量同比、环比均大幅下滑，预计2020Q1 整车与产业链公司业绩都将承压，其中重卡销量同比下滑15.9%相对表现较好，随着疫情逐步好转与各地汽车消费刺激政策落地，积压需求有望逐步释放，预计2020Q2 汽车产销量环比将快速提升，业绩环比将明显改善。我们预计2020Q1 长安汽车业绩同比有望实现较快增长，保隆科技有望同比基本持平，中国重汽、长城汽车、潍柴动力、保隆科技、万里扬、伯特利、银轮股份、德赛西威预计业绩同比降幅在30%以内相对较小，预计其他整车与零部件公司由于汽车销量大幅下滑，业绩将出现大幅下滑。多地出台汽车消费政策，中长期持续看好汽车行业触底反弹大趋势，建议关注乘用车及零部件、特斯拉产业链等投资机会，重点推荐长安汽车、华域汽车、拓普集团等；基建有望加码，环保加严、淘汰国三车与严查超载等因素影响，2020 年重卡有望维持高景气度，关注潍柴动力、中国重汽、威孚高科；《智能汽车创新发展战略》出台有望推动智能汽车技术和产业高速发展，重点推荐保隆科技、伯特利、德赛西威。

4 月23 日，上海市人民政府印发《关于提振消费信心强力释放消费需求的若干措施》的通知，并重点围绕6 个方面制定了促进上海市汽车消费若干政策：①增加牌照供给（至今年年底增加4 万个非营业性客车额度)；②对燃油车“以旧换新”给予补贴（本市消费者报废或转出国四及以下排放标准燃油车，并且新购置国六排放标准燃油车的，给予每辆车4000 元补助）；③对购买新能源汽车的消费者给予“充电补助”（对消费者使用新能源汽车过程中发生的充电费用，给予5000 元补助）；④扩大新能源汽车应用规模；⑤完善充（换）电基础设施配套；⑥营造智能汽车消费环境。此外，近日财政部等四部委联合发布了《关于调整完善新能源汽车补贴政策的通知》。

4 月23 日，财政部等四部委联合发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，其中提出将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022 年底。平缓补贴退坡力度和节奏，原则上2020-2022 年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。

在新冠疫情影响下，政府将加大逆周期调控，房地产政策有望松动同时拉动基建稳增长，基建投资增速预计将复苏至9%，房地产投资增速预计增长5%，疫情重创工业企业利润，制造业投资将继续低迷，但高新技术投资预计将维持2位数以上增长。

新能源汽车产销（不含特斯拉）分别完成5.0 万辆和5.3 万辆，同比分别下降56.9%和53.2%，环比增长400%和300%。特斯拉中国三月份交付量为1.06万辆，合计3 月新能源汽车销量为6.36 万辆，恢复至2018 年3 月水平。

锂电池/新能源汽车：国内3 月新能源汽车销量同比降幅缩窄，环比回暖。3 月，新能源汽车产销表现明显好于上月，环比增速迅猛，同比降幅比2 月有所收窄。其中，A00 级电动车销量为0.59 万辆，同比减少74%，A0 级销量0.4 万辆，同比减少74%，而由于特斯拉3 月销量破万，B 级电动车3 月销量达1.24 万辆，同比增长超过300 倍。2020 年1-3 月，我国动力电池装车量累计5.7GWh，同比累计下降53.8%，其中三元电池装车量累计4.3GWh，占总装车量76.1%，同比累计下降53.0%；磷酸铁锂电池装车量累计1.3GWh，占总装车量23.5%，同比累计下降52.3%。特斯拉国产化冲击国内动力电池市场格局， LG 挤入市场前五，市场集中度进一步提升。

电动化大趋势下，国内动力电池及材料、资源公司已逐步进入全球供应链，特斯拉中国工厂重要性提升，或进一步提升中国供应链相对优势。疫情对国内零部件企业短期业绩有影响，但或有助于提升中长期竞争力。国内新能源车支持政策有望持续加码，我们推测欧洲碳排放考核推迟概率低。当前时点，板块估值中枢明显回落，性价比突出，建议逐步布局龙头。推荐宁德时代、当升科技、亿纬锂能，建议关注璞泰来、恩捷股份、嘉元科技、科达利。

四部委将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022 年底，平缓补贴退坡力度和节奏。平缓补贴退坡力度和节奏，原则上2020-2022 年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%（2020年补贴标准见附件）。为加快公共交通等领域汽车电动化，城市公交、道路客运、出租（含网约车）、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的车辆，2020 年补贴标准不退坡，2021-2022 年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%。原则上每年补贴规模上限约200 万辆。