4 月新能源汽车批发渗透率34.0%，环比+2.9pct。4 月新能源品牌渗透率上行核心来自油车品牌主动去库带来的分母下滑较多。4 月自主品牌/豪华品牌/主流合资品牌新能源渗透率分别为49.5%/35.5%/4.1%,，环比分别+3.1/-0.5/+0.4pct。细分来看，4 月PHEV 车型批发销量17.0 万辆，同环比分别+152.3%/+3.3%；BEV 车型批发销量45.3 万辆，同环比分别+104.0%/-3.6%。

预计 2023 年开始客车行业将迎来周期向上的阶段，国内旅游客车+电动公交车替换需求，海外疫后修复+电动化渗透率提升，我们预计本轮增长将至少是 3年的时间维度。国内企业在电动化优势明显，已通过三电技术、“一国一策”的打法、销售和服务的强力保障，建立了良好的品牌力，未来几年海外市场将是企业实现新一轮增长的重要抓手。重点推荐全球大中客型客车龙头企业——宇通客车，建议关注产品结构改善的金龙汽车。

增程纯电并行，双能战略发力。据公司表示，理想汽车将推出800V 超充纯电解决方案（高压电驱+4C电池+宽温域热管理+超充网络，产品端可实现充电10分钟，续航400 公里），正式进入“增程电动”与“高压纯电”并行阶段。据公司表示，首款纯电车型将于23Q4 正式亮相；至2025 年，理想汽车将形成“1 款旗舰车型+5 款增程电动车型+5 款高压纯电车型”的产品布局，面向20 万以上的市场，持续坚持家庭定位。在充电站布局方面，公司表示目标在23 年底建设超过300 座高速超充站，覆盖京津冀、长三角、大湾区和成渝地区四大经济带70%的高速里程及40%的国家高速。至25 年，目标建成充电站3000 座以上，将覆盖全国90%的国家高速及主要城市。

汽车行业正处在发展的十字路口。个性多样的消费群体，层出不穷的创新商业模式，颠覆性技术对汽车产业链、价值链和生态圈的革命性变革……这些要素如果和行业面临的巨大成本优化压力，以及用户对极致体验的持续追求相互叠加，将决定中国汽车行业未来数年的走势。展望2030年，整个行业将会呈现由3至5家规模化、实力强的龙头车企主导，若干聚焦特定细分市场和用户的中小型车企参与的竞争格局。

本轮汽车电动化的趋势，比日本汽车崛起时的小排量动力趋势颠覆性更大，中国汽车产业在新能源领域的技术领先需要快速转化为全球产业的领先，因此需要汽车企业积极推动技术的产业化，向产业上游布局，利用汽车新能源化的历史机遇，在全球汽车市场形成全产业链的竞争实力。