二者发展历程与中美汽车工业背景相契合。特斯拉背靠科技实力强劲的美国汽车工业，以超跑作为切入点，以科技手段开创汽车智能化先河；二十世纪初中国汽车工业发展仍处起步，比亚迪脚踏实地，以低价位燃油车入手，经过多年技术积累，布局平民价位新能源车型。

2020-2022 年汽车出口由 108 万辆提高至 340 万辆，新能源乘用车表现亮眼。随着中国汽车产品竞争力逐步提升，叠加疫情和缺芯扰动全球汽车供应链、全球汽车电动化趋势、俄乌危机等因素影响，2021/2022/2023M1-M5 中国汽车出口量分别为 219/340/193 万辆，同比+102%/+55%/+75%。分产品来看，2020-2022 年乘用车出口量由 80.4万辆增加至 267.6 万辆，年复合增速为 82.4%,占比由 74%提升至 79%；分动力类型来看，2020-2022 年新能源乘用车出口量由21.9 万辆增加至 103.9 万辆，年复合增速为 118%,占出口比重由 20%提升至 31%。 

新势力造车横空出世叠加前卫的设计、时尚的外观、智能电动的先进理念、出色的营销手段，该阶段市值快速提升。阶段二为高速成长期：新势力经过第一阶段估值已到达历史高位，但缺乏销量及利润支撑估值下探，至2022年10月左右造车新势力市值到达低点。阶段三为盈利改善期：伴随新车上市销量逐渐起步亏损收窄，公司利润弹性释放市值有望进一步回升，该阶段造车新势力表现出现分化。

报告期内电力设备行业指数跌幅为 2.01%，跑输沪深 300 指数 1.91Pct。电力设备申万二级子行业中电网设备、电池、风电设备、光伏设备、其他电源设备Ⅱ和电机Ⅱ均在下跌，分别变动-1.16%、-1.25%、-1.73%、-2.86%、-4.98%和-5.23%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品分别变动-0.87%、-2.51%。

本周理价小幅下降，碳酸理价格达 28.8 万元/吨，较上周同期下降 5.1%,氢氧化理价格达 27.0 万元/吨,较上周同期下降 3.8%:硫酸镍价格小幅上涨，价格达 3.4 万元/吨，较上周同期增长 0.6%硫酸钻价格持平。中游材料方面，正极价格小幅下降，三元 523 和磷酸铁钾本周价格分别为 21.5 万元/吨和 9.4 万元/吨，较上周同期分别下跌2.3%和 3.6%。磷酸铁理电解液本周价格达 3.0 万元/吨，较上周同期下降4.2%。其他主材价格相对趋稳。

汽车电子是车体汽车电子控制装置和车载汽车电子控制装置的总称。车体汽车电子控制装置，包括发动机控制系统、底盘控制系统和车身电子控制系统（车身电子 ECU）。车载汽车电子包括汽车信息系统、汽车导航系统和汽车娱乐系统。汽车电子最重要的作用是提高汽车的安全性、舒适性、经济性和娱乐性。汽车电子是用传感器、微处理器 MPU、执行器、数十甚至上百个电子元器件及其零部件组成的电控系统。汽车电子化的程度被看作是衡量现代汽车水平的重要标志，是用来开发新车型，改进汽车性能最重要的技术措施。

自动驾驶技术正推动中国人工智能、互联网、汽车产业、交通产业的融合与创新发展。回顾2021年，互联网、科技企业加速布局自动驾驶行业，产业各方的融合推动了其商业化落地进程。伴随着大量资本涌入，政策监管体系初步搭建，中国自动驾驶产业已然驶入快车道。2021年中国出台自动驾驶相关政策，明确定义了自动驾驶等级分类，实现了道路交通安全、数据安全等法规监管的初步搭建。在国家与行业多方的共同支持下，中国自动驾驶与智能网联汽车产业的技术正取得不断突破，从测试验证转向了多场景示范应用。

我们在本篇报告中从机械结构、电气架构、智能驾驶行业需求、竞争格局等多个维度进行线控转向行业发展的脉络和投资逻辑。我们认为，转向系统作为底盘中对于安全性要求最为严苛的装置，有着很高的技术壁垒和进入门槛，但同时也将孕育新的格局变化的转机。转向系统在线控发展的大趋势下，“软硬件元余安全设计”、“产品软件含量提升”、“上下车身分离”、“MCU 自主可控”预计都将是未来的大趋势。我们长期看好线控转向的发展机会，并认为在其中有深入布局的中国企业有望获得更大增长机会。

苹果在消费电子下游终端具有广泛的市场影响力，通过对新技术的导入及研发，打造行业标杆设计，并通过简洁的工业设计风格，引领行业发展趋势。同时，苹果在各产品系列的操作系统及芯片等软硬件维度均有大量投入，通过自研芯片实现更好的硬件使用体验，凭借生态协同提高用户粘性，从而培育长期稳定的高质量用户群体，并推动软硬件正向循环。