Dairy processing equipment utilizes the dairy processing technology and systems for processes, such as homogenization, blending, milking, and filling, and for manufacturing dairy products. In dairy farms, the milking process is of utmost importance as it enables the production of pasteurized milk, cream, cheese, butter, and other milk products. Traditional methods of milking animals involved time and laborintensive manual processes carried out by farm workers. In order to cut down on the production time and with a focus on enhancing the yield of output, dairy farmers are adopting automation technologies, such as milking robots.

“高端”与“大众”的对立统一，代表着第四消费时代的到来。消费升级的终极表象可以精炼为：可选消费的“高端商品大众化”与必选消费的“大众商品高端化”，核心原因为经济发展、居民收入提升。“高端商品大众化”主要是中产阶级扩容驱动的现象，而“大众商品高端化”主要是高收入阶层创造的新的需求。其实大众品和高端品的定义并非指固定不变的某类产品，每个消费时代中人民的收入水平和购买力不同，那么每个消费时代都会有那一时期特定的大众品和高端品。参照中国和日本消费模式发展阶段，以及社会矛盾的转化，中国在逐渐进入第四消费时代，这个过程也是出现“贫穷限制了我的想象力”这样感慨的核心原因。

我们判断本轮必需消费品需求复苏的持续性可能强于过往周期，同时渗透率提升与高端化速度有望超预期，如今多数子行业已诞生全国性龙头，竞争格局更加清晰，建议三条主线甄选 2018 年非酒类投资标的。 

12 月份，食品饮料指数结束上个月的持续调整，开始大幅反弹。其中啤酒、白酒涨幅较大，主要受市场主题因素影响有关。引起啤酒板块快速拉升的主要导火线，是青岛啤酒的第二大股东变更为复星集团，没有其他大啤酒集团入股，则不会形成行业的垄断，利于行业的规范和有序发展。

2017 年最后一周，白酒板块投资热情高涨，茅台时隔五年再提出厂价，国酒展雄风开启 2018 年新篇章。此外，泸州老窖国窖 1573 停货，窖龄酒执行新价格体系。春节备货临近，经销商调研显示，目前高端酒动销良好，渠道库存处于较低水平，期待白酒企业 2018 年开门红。 

2017 年三季报业绩更加确定了白酒行业回暖势头，高端龙头率先复苏，营收和净利润增长态势远高于行业平均增速，行业集中度持续提升。具体业绩方面，19 家上市公司今年前三季度营收同比+26.93%；归母净利润同比+43.48%，整体毛利率 73.37%，较去年同期+3.34%；净利率 33.00%，较去年同期+3.09%。一线酒企领涨子板块，高端次高端频现亮点，水井坊年内涨幅达 148.23%，茅五泸均占据行业领涨前列。相比食品饮料行业其他子行业，白酒板块一马当先，成为最靓丽的风景线。

目前食品饮料板块整体 PE34.56 倍，较 2016 年末有所上升，也略高于历史平均水平的 34.09 倍。从相对全部 A 股的估值溢价水平来看，为全部 A 股的 1.89 倍，较 2016 年末略有上升。 

17 年 1-11 月食品饮料板块涨幅 53%，市场排名第一。其中白酒（+88.0%）、调味品（+49.4%）、乳制品（+40.2%）领先。食品 1-11 月 PE 较 16 年提 22%，预计 17 年净利增长 26%，推动年初至今股价涨 53%。从个股涨跌幅看，食品龙头与白酒股票是最大赢家。

2017 年食品饮料板块涨幅为 55.21%，在申万 28 个行业板块中，涨幅排名第一。目前白酒、乳品和调味品等行业主要上市公司业绩均实现超预期增长，板块景气度预计能够持续，而且随着明年 CPI 有望步入上行通道，其余食品类公司业绩也有望加速增长。

食品饮料 2017 年涨幅达 53.85%，再度领跑 28 个一级行业。子板块白酒和乳品大幅领涨，而调味品发酵品也有不错绝对收益，肉制品实现大个位数上涨。行业高景气、成长性强、有业绩支撑的子板块表现突出，市场关注度提升，资金筹码越来越集中。