20世纪90年代开始，台湾、韩国凭借低廉的人工成本、大量高素质的IT人才承接美国、日本等国电子产能的转移，迅速发展成为全球电子重镇。

工信部发布《汽车动力电池行业规范条件(2017 年)》(征求意见稿)。“规范条件”从企业基本要求、生产条件要求等方面对动力电池发展进行了规范，要求锂离子动力电池单体企业年产能力不低于80 亿瓦时，金属氢化物镍动力电池单体企业年产能力不低于1 亿瓦时，超级电容器单体企业年产能力不低于1 千万瓦时。

资产证券化、混合所有制、兼并重组等国企改革主题持续升温。国企经营效率存在极大提升空间，资产证券化及混合所有制都是非常好的改革方向。兼并重组解决国企之间的同质化发展和无序竞争，营造良好的市场化经营环境。电网及能源行业国有资产云集，在经历了过去十几年的大发展后，整体电力供求关系大幅改善，行业内公司竞争日益加剧，将是国企改革的重点行业之一。资产证券化与兼并重组对相关企业业绩增厚最直接确定，相关标的为上海电力（推荐）、东方能源（推荐）、国电南自、国电南瑞、哈尔滨电气、东方电气等。

Generation management systems are traditionally a part of the energy management systems; it is a mission critical tool that enables power companies or asset managers to manage their fleet of generation assets.

全市场人民币理财产品预期收益率：十一月第四周各期限预期年化收益率分别为：1 周 3.05%，2 周 3.20%，1 个月 3.80%，2 个月 3.73%，3 个月 3.85%， 4 个月 3.93%，6 个月 3.91%，9 个月 3.84%，1 年期 3.91%。

流动性出现短期拐点，MPA考核预计17年加强：美国12月加息概率大增，人民币汇率承压，货币政策或继续维持中性格局，流动性出现短期拐点。在资产荒背景下，银行投资类资产配置比例显著增加，久期缩短；贷款更青睐按揭和基建等低风险领域，同业则压缩买入返售回归流动性管理的本源。MPA考核实行全口径管理，尤其是纳入表外理财后有望实现表内表外统一监管，对广义信贷的约束在17年预计加强。测算显示MPA考核对多数银行暂不构成直接约束，对部分资产快速扩张的中小银行将构成一定的压力。

主要观点：截止2016年10月，医药制造业累计主营业务收入、利润总额分别为22349亿元、2356亿元，同比增长分别为9.6%、15.5%；从单月来看，10月收入及利润同比增速分别为6.4%、27.2%，与9月增速相比分别下降4.0个百分点、升高12.4个百分点，维持“强于大市”评级。

海通医药视点。11 月，上证综指整月累计上涨 4.82%，而全指医药整月累计上涨 1.36%，跑输上证指数 3.46 个百分点。我们认为，药品审评加速、医保目录调整、两票制零加成在所有公立医院全面推开，种种迹象表明 2017 年很有可能是医药政策调整的大年。

医药生物整体市盈率处在43.16倍，与上周相比小幅提升，高于历史估值均值。截止到 2016年11月25日，医药行业相对于全部A 股的溢价比例为2.20倍，略低于上周。本周化学制剂和医疗服务涨幅居前，化学原料药、医药商业小幅下跌。随着医药板块估值偏向合理，预计行业指数将震荡上行，建议关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。 

2017年是医药行业政策大年。与过去10年明确不同：药监系统大刀阔斧的改革、发改委淡出药品价格管控而医保和卫生等部门新政呼之欲出、多部门强力推行流通领域整合。