1979 年，我国第一家信托公司中国国际信托投资公司成立以来，行业经历了粗放发展、规范约束的金融业态常规套路。后由于银政合作、银信合作带来的通道业务急剧增加，使行业高速发展。由于离“受人之托、代人理财”的初衷渐行渐远，随后在银监会限制影子银行、去杠杆的过程中，通道业务锐减带来行了规模增速从50%+降至17%。

公司成立于2003 年，专门从事垃圾渗滤液业务，凭借技术上的明显优势，公司占据渗滤液行业10%的市场份额，排名行业第一位。进入“十二五”中后期，随着渗滤液市场逐步萎缩，公司积极开启转型拓展之路。目前公司业务涵盖固废、废水、废气及土壤，从单一渗滤液业务发展成为综合平台型公司，转型成效开始显现。

上周（11.28-12.03）通信板块下跌0.56%，跑输沪深300指数0.78个百分点，跑赢创业板指数0.55个点。其中通信设备制造下跌1.93%，增值服务下跌1.41%，电信运营上涨11.88%，同期沪深300指数上涨0.22%，创业板指数下跌1.11%。

田中精机主营数控绕线设备，以数控自动化绕线机标准机、数控自动化绕线机非标准机和数控自动化特殊设备为主。田中在数控绕线机领域耕耘多年，凭借其技术实力和创新能力，在电子线圈生产制造领域积累了较好的品牌美誉度。主要应用领域是继电器、智能手机电感等领域，目前合作的客户包括日本欧姆龙、伟创力、美国库柏、TDK-爱普科斯、日本电产集团等。公司目前产品正在逐步从标准单机设备向整线流水线过渡，公司逐步成长为国内数控绕线设备领域的龙头企业，未来，母公司的数控绕线设备有望在无线充电线圈领域得到应用。

在推动低估值蓝筹大涨后，险资举牌上周也再次引収讨论，不管会否影响短期市场交易，但资金流动逐利是本性使然，趋势可能难变。正是站在这个角度，我们2016年对资金持续流入食品饮料龙头一直乐观。往后看，尽管整体估值水平已较14、15年有明显抬升，但综合持续成长性、股息收益率，食品饮料龙头中长期预期回报率仍能轻松超5%，甚至有些成长性良好公司能超10%。无论对久期长的险资，或是投资期限相对较短的理财资金，仍会有明显吸引力，股价趋势也仍值得乐观。

上周国际油价大幅上扬。上周布伦特期货结算均价为50.70 美元/桶，环比上涨4.23%；WTI 期货结算均价48.90 美元/桶，环比上升2.92%。2008 年以来OPEC 首份减产协议达成（非OPEC 国家也承诺减产）是油价大涨的主因。OPEC 减产改善原油供需关系，预计2017 年布伦特均价60 美元/桶

城镇化率的提升（人口红利）。城镇化率的提升带动的是人口的聚集，零售企业的规模效应得以显现，效

率提升带来消费总量的增加。

彩票方面，全国中小企业股转系统公告显示北京智博宝通传媒获得批准挂牌。下半年体彩大系统测试和福彩营销推广在营销和技术层面为重启提供条件，准入政策逐渐明朗，合规运营的国企央企、在彩票领域有前瞻布局（代销、系统设备等）的企业优势明显。

饲料投资逻辑分两层，首先，养殖高景气的前提下，养殖户对于饲料成本的敏感度下降，一方面，饲料原料下降的收益将有更大一部分可以保留在饲料行业；另一方面，养殖户（场）将提高全价料的使用比例，带来饲料销量的结构性增长。这两点在今年上半年饲料企业的报表中已经得到验证：销量小幅增长，毛利率逐步回升。

景顺长城顺益回报混合型证券投资基金自2016 年10 月17 日至2016 年12 月2 日止向社会公开募集，募集有效认购总户数为3,777 户。