1979 年，我国第一家信托公司中国国际信托投资公司成立以来，行业经历了粗放发展、规范约束的金融业态常规套路。后由于银政合作、银信合作带来的通道业务急剧增加，使行业高速发展。由于离“受人之托、代人理财”的初衷渐行渐远，随后在银监会限制影子银行、去杠杆的过程中，通道业务锐减带来行了规模增速从50%+降至17%。

信托行业发展历程回顾 ........................... 1

信托行业悄然转变 ....... 4

通道业务逐步减少，事务管理信托增多 ................... 4

增资潮涌现，固有资产收益提升 ... 5

行业整体风险降低 ........................... 7

房地产、平台投向减少，实业、证券市场比重上升 .................... 7

不良率低于银行 ....................... 7

监管收紧使信托牌照重受益 ........... 8

信托公司在PPP 领域大有作为 ............... 9

PPP 火了，信托分杯羹 .................... 9

信托与政府基础合作有历史基础 . 10

信托参与PPP 方式和优势 ..............11

信托估值模型 ............. 13

推荐标的 ....................... 2

经纬纺机（000666.SZ） .................. 2

爱建集团（600643.SH） ................. 3