乘用车周期与成长并存，新能源汽车市场显著回暖；看好自主品牌乘用车崛起与自主零部件共振的逻辑的同时，建议关注乘用车板块中成长性强的标的以及新能源爆款车产业链。推荐整车：上汽集团+金马股份+福田汽车、港股广汽集团+吉利汽车；推荐自主零部件：拓普集团、新坐标、新泉股份、精锻科技；推荐电动化：金马股份。 

2017 年 7 月 1 日与 2018 年 1 月 1 日起全国 3.5 吨以上和 3.5 吨以下的轻型柴油车将分别实施国五排放法规，2017 年或将迎来国四抢装，加上轻卡行业在连续三年下滑后，部分更新需求也将释放，行业有望扭转下滑趋势。我们预计 2017 年轻卡销量将达 166 万辆，较 2016 年增长 10%。排放升级将会继续带动轻卡市场向中高端化发展，带来行业集中度提升，行业龙头及技术储备深厚的核心零部件企业有望获益。在行业景气度向好，且转型成功带来更大发展空间，部分轻卡整车及零部件企业等或将实现业绩大幅增长。 

农业部 5 月 15 日发布 2017 年 4 月 400 个监测县生猪存栏数据：3 月生猪存栏 36097 万头，环比增长 0.4%，该数据是自 3 月以来 2017 年的第二个月份环比增长，叠加“猪价”下跌显示全国生猪养殖补栏正在回升。

影响航空公司有三大因素：供需结构、油价及汇率。长期以来，对航空股的投资往往因变量的难以预测性（主要油价与汇率）而产生分歧，甚至望而却步。但我们认为航空股是在确定性与不确定性中交替前行，而投资机会往往在不确定性因素出现了确定性因子时酝酿。寻找确定性，成为了航空股投资的关键要素。

年初以来航空需求持续分化，国内高品质航线和国际欧美线需求显著改善，随着旺季来临，内线盈利弹性逐步释放，推荐内线占比较高的南航和吉祥航空，关注国航；受市场偏好切换，以及机场收费提价和免税重新招标等事件催化，机场板块走出显著超额收益，推荐 18 年业绩有超预期可能的白云机场，关注上海机场。

受益于前期高客座率，5 月航空国内国际票价水平持续走强，其中由于欧洲航线受去年暴恐等负面影响形成低基数，今年国际线票价改善幅度或超预期。客座率方面，虽然由于临近高考，家庭旅游需求受到抑制，近期国内航线客座率有所下降，但伴随六月中下旬暑运高峰的到来，学生流旅游出行达到高峰，航空将迎来小旺季，推动票价进一步提升。

我国 PCCP 管材市场集中度较高，但前期产品应用相对单一，对大型水利工程依赖度较强，单一产品下上市 PCCP 企业风险抵御能力相对不足。随13、14 年景气向上，行业内产能进行了大跨步式扩张，但到了十二五末，大型水利工程项目推进放缓，产能过剩问题加重。2015 年，行业产能利用率不足 20%，上市公司营收及净利润出现显著下滑。

板块成长性：显著优于 A 股同类板块，及新三板整体。新三板 TMT 板块（计算机、通信、互联网）共 2400 家企业公布了 2016 年年度报告，共实现营业收入 3108.5 亿元，同比增长 36.8%，高于 A 股的 11.8%，高于三板整体的18%；实现归属挂牌公司股东净利润 141.1 亿元，同比增长23.0%，高于 A 股的 0.9%，高于三板整体的 11%。（1）计算机板块，2016年实现收入 1469.7 亿元，同比增长 23.7%，实现归属净利润 123.1 亿元，同比增长 5.1%；（2）通信板块，2016 年实现收入 441.8 亿元，同比增长23.9%，实现归属净利润 30.5 亿元，同比增长-2.6%；（3）互联网板块，2016 年实现收入 1197 亿元，同比增长 64.5%，实现归属净利润-12.5 亿 元。

在中国，定制家具在近十几年开始逐渐流行。现如今的“定制”并不仅仅是家具样式的制作，更是涵盖设计、布置、制作工艺、物流等各方面的定制，并逐渐发展成一种新的生产模式。于消费者对家具产品的个性化需求日益增长，定制家具行业在过几年呈现快速发展的态势。

在中国，定制家具在近十几年开始逐渐流行。现如今的“定制”并不仅仅是家具样式的制作，更是涵盖设计、布置、制作工艺、物流等各方面的定制，并逐渐发展成一种新的生产模式。于消费者对家具产品的个性化需求日益增长，定制家具行业在过几年呈现快速发展的态势。