我国 PCCP 管材市场集中度较高，但前期产品应用相对单一，对大型水利工程依赖度较强，单一产品下上市 PCCP 企业风险抵御能力相对不足。随13、14 年景气向上，行业内产能进行了大跨步式扩张，但到了十二五末，大型水利工程项目推进放缓，产能过剩问题加重。2015 年，行业产能利用率不足 20%，上市公司营收及净利润出现显著下滑。

1 PCCP 管材简述 ... 4

2 PCCP 管材：差异化竞争开启，业绩进入复苏期 . 5

2.1 产品前期应用单一，产能过剩导致业绩下滑 ... 5

2.2 多元驱动，PCCP 行业基本面改善空间大 ... 7

2.2.1 水利、市政投资企稳，奠定行业复苏基础.. 7

2.2.2 区域规划大手笔落地生花，“地下管廊”、“海绵城市”建设望提速 . 8

“雄安”与“粤港澳大湾区”落地生花， 区域规划大手笔再现 ... 8

地下管廊建设提速... 11

“十三五”海绵城市加速落地 . 11

2.2.3 告别同质化竞争，行业厂商模式生变 . 13

2.3 16 年望成为PCCP 行业新一轮业绩回暖的起点 . 14

3 标的推荐：国统股份（002205.SZ） .. 16

3.1 PCCP 行业拐点出现，公司订单大爆发 .. 16

3.2 申请大额授信，17 年业绩弹性十足 .. 16

3.3 深度受益雄安新区建设，估值处于低位 . 17

3.4 总结与估值 . 17